20210719-中财期货-聚烯烃投资策略周报_检修装置增加_聚烯烃偏弱震荡_10页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2021年7月19日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）在2021年7月16日前一周的市场走势、供需变化、库存情况及投资策略。整体来看，聚烯烃市场呈现震荡整理趋势，短期受成本端和需求端影响，价格承压，但中期因检修装置增加，市场预期偏强。

二、PE市场分析

1. 走势与策略

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE09合约运行区间为【8200-8500】元/吨

2. 核心逻辑

• 成本端：原油价格调整为主，对PE市场支撑减弱。
• 供应端：国内PE生产企业开工负荷下降至87.21%，检修装置增加，但对国产供应影响有限。
• 需求端：下游需求有所恢复，但整体仍偏弱，塑编、注塑企业订单改善不明显，农膜、单丝行业开工略有提升，其余行业稳定。
• 库存情况：石化库存环比增加17.75%，港口库存小幅下降，社会库存继续累积，市场以低价货源成交为主。

3. 行情回顾

• 上周PE市场价格先扬后抑，周初受原油上涨支撑略有上涨，但随后受期货走弱影响承压下跌。
• 华北LLDPE价格区间为8220-8400元/吨，华东为8250-8400元/吨，华南为8300-8550元/吨。

三、PP市场分析

1. 走势与策略

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PP09合约运行区间为【8350-8550】元/吨

2. 核心逻辑

• 供应端：检修装置增加，供应预期缩减，但整体开工负荷变化不大。
• 需求端：下游开工部分回升，但整体仍处季节性淡季，需求支撑不足。
• 库存情况：石化、贸易商及港口库存均环比上升，库存去库放缓，市场支撑减弱。
• 成本端：原油延续弱势调整，对PP成本支撑减弱。

3. 行情回顾

• 上周PP价格重心略有下移，PP2109合约收于8418元/吨。
• 拉丝区域价差不突出，低熔共聚价差微幅收窄。
• 华北拉丝价格区间为8350-8500元/吨，华东为8400-8550元/吨，华南为8500-8650元/吨。

四、关键信息与风险提示

1. 主要观点

• PE：短期震荡，中期偏强，主要因检修装置增加，供应预期缩减，但需求恢复有限。
• PP：短期震荡，中期偏强，检修装置增加限制价格下行空间，但需求疲软限制上涨动力。

2. 关键信息

• PE检修情况：上周检修损失量为5万吨，主要涉及吉林石化、齐鲁石化、茂名石化等企业，检修时间持续至7月底。
• PP检修情况：检修损失量增加至7.49万吨，检修装置包括神华新疆、台塑宁波、蒲城清洁能源等，多数计划在7月底前恢复生产。
• 库存变化：PE与PP库存均环比上升，显示市场去库放缓，库存压力有所增加。
• 需求表现：PE下游开工维持在42%-63%区间，PP下游开工部分回升，但整体仍偏弱。

3. 风险提示

• 原油价格波动：单边上涨或下跌可能对聚烯烃成本端产生显著影响。
• 国外疫情恶化：可能对下游需求造成冲击。
• 新增产能释放：若国内新增产能提前释放，可能对市场造成压力。

五、关注因素

• 疫情发展：对下游需求及市场情绪有直接影响。
• 下游开工：农膜、单丝、塑编、注塑等行业开工变化影响原料采购。
• 累库速度：库存累积速度可能影响市场走势。
• 原油价格：作为成本端重要参考，对聚烯烃价格走势有关键影响。

六、投资建议

• PE：短期震荡，操作建议关注【8200-8500】区间。
• PP：短期震荡，操作建议关注【8350-8550】区间。

七、附录

• 报告发布机构：中财期货有限公司
• 联系方式：
  • 上海总部：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼，电话：021-68866688
  • 浙江分公司：杭州市体育场路458号，电话：0571-56080568
  • 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号，电话：025-58836800
  • 其他分公司联系方式详见原文。

八、特别声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
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