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报告摘要

2017年企业并购回顾：中国医药行业

核心内容

2017年中国医药行业并购活动呈现出总体交易金额下降、但海外并购活跃度上升的趋势。全年并购交易总金额为171.2亿美元，较2016年下降17%。然而，中国大陆企业海外并购交易数量增长10%，交易金额上升97%，显示出对国际市场的持续兴趣。

主要观点

国内并购活动放缓：战略投资者的并购交易金额下降43%，仅12宗交易金额超过1亿美元，较2016年的23宗大幅减少。财务投资者的并购交易金额也下降26%，交易数量减少14%。
海外并购持续增长：尽管整体并购活动放缓，中国大陆企业海外并购交易数量和金额均显著上升，全年共完成29宗交易。
行业领域偏好：生物及生物技术领域成为战略投资者和财务投资者的热门投资方向，交易数量明显增加。
大型交易主导增长：在海外并购中，大型交易（5亿美元以上）占主导地位，其中由民营企业主导的交易尤为活跃。

关键信息

并购交易总览（2014-2017年）

年份	交易数量	交易金额（百万美金）	交易金额变化（%）
2014	155	10,404	-
2015	198	23,473	+130%
2016	180	11,508	+17%
2017	169	6,659	-42%

战略投资者

交易金额下降：2017年战略投资者交易金额为66.59亿美元，较2016年下降43%。
交易数量减少：战略投资者交易数量为169宗，较2016年减少6%。
行业分布：生物及生物技术领域交易数量显著上升，成为战略投资者的首选。

2017年战略投资者并购案例（交易金额2亿美元以上）

江苏鱼跃科技发展有限公司 收购 云南白药控股有限公司（制药）：交易金额8.3亿美元，江苏鱼跃通过增资方式获得云南白药控股10%股权。
泰邦生物集团公司 收购 HealthForward Holdings Ltd（生物及生物技术）：交易金额5.36亿美元，泰邦生物通过发行新股收购HealthForward全部股权。
中国再生医学国际有限公司 收购 安徽华源医药股份有限公司（制药）：交易金额约36-38亿港元，用于拓展销售网络。
Grand Full Development Ltd 收购 华熙生物科技有限公司（制药）：交易金额4.45亿美元，通过私有化方式完成。
深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 收购 深圳市多普乐实业发展有限公司（制药）：交易金额28.44亿元人民币，扩展低分子肝素业务。
博爱新开源制药股份有限公司 收购 博爱新开源生物科技有限公司（生物及生物技术）：交易金额2.95亿美元，收购其83.74%的股份。
烟台东诚生化股份有限公司 收购 南京江原安迪科正电子研究发展有限公司（制药）：交易金额2.1亿美元，通过发行股份及支付现金完成。

财务投资者

交易金额下降：2017年财务投资者交易金额为40.88亿美元，较2016年下降26%。
交易数量减少：财务投资者交易数量为78宗，较2016年减少14%。
投资偏好：制药行业仍是财务投资者的主要投资领域。

2017年财务投资者并购案例（交易金额2亿美元以上）

珠海横琴维创财富投资有限公司 收购 珠海维星实业有限公司（制药）：交易金额6.62亿美元，通过股权转让完成。
西藏誉曦创业投资有限公司 收购 贵州信邦制药股份有限公司（制药）：交易金额4.38亿美元，张观福转让21.04%股份。
杭州浙民投天弘投资合伙企业 收购 振兴生化股份有限公司（制药）：交易金额3.96亿美元，通过要约收购获得控制权。
刘悉承 收购 海南海药股份有限公司（制药）：交易金额2.81亿美元，要约收购10%股权。
多家投资机构 联合收购 亿帆医药股份有限公司（制药）：交易金额2.01亿美元，通过非公开发行股份完成。

中国大陆企业海外并购

交易活跃度上升：2017年中国大陆企业海外并购交易数量为33宗，较2016年增长10%；交易金额为63.62亿美元，较2016年增长97%。
主要目的地：北美和欧洲仍是海外并购的主要目的地，占交易数量的前两位。
企业类型分布：民营企业主导了大部分海外并购交易，国有企业也有2宗交易。

2017年中国大陆企业海外并购案例（交易金额5亿美元以上）

科瑞集团有限公司 收购 Biotest AG（医学研究与试验发展）：交易金额13亿美元，收购德国生物检验公司。
南京新百 收购 世鼎生物技术（香港）有限公司 和 Dendreon Pharmaceuticals Inc（生物及生物技术）：交易金额10.51亿美元，通过发行股份收购三胞集团持有的世鼎香港股权。
投资者集团 投资 GRAIL（医学研究与试验发展）：交易金额9亿美元，获得B轮融资。
三胞集团有限公司 收购 Dendreon Pharmaceuticals Inc（生物及生物技术）：交易金额8.2亿美元，收购美国生物医药公司。
投资者集团 投资 赛生制药（制药）：交易金额6.05亿美元，接受多家中国投资机构的联合收购要约。
上海医药 收购 康德乐中国（制药）：交易金额5.76亿美元，通过现金收购Cardinal Health的股权。

总结

2017年中国医药行业并购活动在整体交易金额下降的背景下，海外并购依然保持增长态势。战略投资者和财务投资者的交易数量和金额均有所减少，但生物及生物技术领域成为主要投资方向。民营企业在海外并购中表现尤为活跃，而国有企业也在这一年参与了两笔重要交易。随着全球医药行业竞争加剧，中国医药企业通过并购加强了自身在全球市场中的竞争力。

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