20220309-招商期货-MEG重大行情点评_2页_353kb

重大行情点评总结

核心内容概述

2022年3月9日，招商期货发布MEG（乙二醇）重大行情点评，重点分析MEG期货近期走势及市场影响因素，提出短期与中期的投资策略，并提示相关风险。

主要观点

1. MEG期货价格走势

• MEG2205合约上涨3.73%，收于5790元/吨。
• MEG2209合约上涨3.74%，收于5799元/吨。
• 今日乙二醇走出补涨行情，主要受国际油价上涨及俄乌冲突对煤炭供给的冲击影响。

2. 基本面分析

• 供应端：当前乙二醇供需仍处于宽松状态，尽管近期负荷下降，但镇海炼化及广西华逸等装置投产维持供应高位。
• 库存情况：港口库存持续累积，3-4月将有哈密广汇和山西美锦等装置投产，进一步增加供应。
• 成本端：高油价导致乙二醇生产成本上升，亏损扩大，部分装置可能因效益问题停车减产。
• 需求端：聚酯行业维持较高开工率，但在利润压力下也出现减产停车现象。尽管需求端有所改善，但3月传统旺季尚未显现，终端需求仍不明确。

3. 估值分析

• 石脑油制乙二醇：利润大幅亏损，超过200美元。
• 煤制乙二醇：在内蒙、新疆等地区装置效益较好，但其他地区装置现金流存在压力。

4. 投资建议

• 短期策略：高油价仍是行情主导因素，历史高油价前风险加剧，不建议建仓。投资者可轻仓参与，前期“多PTA，空EG”策略可继续持有。
• 中期策略：若油价出现拐点，EG仍为较好的空配品种，需关注其估值变化及装置停车检修情况。

关键信息

• 市场影响因素：国际油价上涨、俄乌冲突对煤炭供给的冲击、乙二醇装置减产停车、聚酯行业需求变化。
• 装置动态：3-4月将有哈密广汇、山西美锦等装置投产，进一步增加供应。
• 风险提示：
  • 成本端消息扰动
  • 投产不及预期
  • 装置检修情况
  • 终端复工进度

研究员简介

• 姓名：安婧
• 学历：英国华威大学金融硕士
• 职位：招商期货研究所能源研究员
• 研究方向：专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势
• 从业资格：F3035271
• 投资咨询资格：Z0014623

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 招商期货对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

结论

综上所述，MEG期货近期受国际油价上涨及地缘政治影响，价格出现上涨。尽管供应端仍保持高位，但高油价和装置亏损压力可能促使部分产能减产，需求端则因聚酯行业利润压力和疫情抑制而表现不一。短期市场仍受油价主导，中期则需关注油价变化及EG估值调整。投资者应谨慎应对，合理控制仓位，关注市场动态与政策变化。