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PTA重大行情点评总结

核心内容概述

2022年3月9日，招商期货发布PTA重大行情点评，分析当前PTA市场走势及未来趋势。报告指出PTA价格在周末美国对俄石油禁运消息刺激下出现上涨，但整体市场仍面临成本高企与需求疲软的双重压力。

市场走势分析

• PTA期货价格：PTA2205合约今日上涨4.60%，收于6552元；PTA2209合约上涨4.77%，收于6416元。
• 加工费变动：昨日PTA加工费跌至历史负值，今日出现补涨，加工费小幅回升至平衡线附近，但整体仍处于历史低位。
• 成本端影响：高油价背景下，PTA现货加工费计入醋酸成本后，所有装置均出现亏损。

基本面分析

供应端

• 装置检修增加：受效益问题影响，PTA装置检修频率上升，逸盛宁波200万吨装置推迟重启，仪征化纤35万吨装置开始检修，逸盛新材料1期360万吨有停车计划，福化工贸450万吨降负至8成运行。
• 检修预期：持续低加工费环境下，装置检修可能性进一步增加。

需求端

• 聚酯负荷高位：聚酯行业高负荷运行，但部分装置因效益问题计划检修。
• 开工率预测：预计上周PTA开工率接近94%，将是近期高点。
• 需求前景：当前处于需求观察窗口期，若需求持续低迷，预计减产将进一步扩大，尤其在高成本背景下，装置减产幅度可能更大。

操作建议

• 持仓策略：可继续持有前期建议的“多TA空EG”及“59正套”策略。
• 入场谨慎：在历史高油价面前，市场风险加剧，不建议新进场或轻仓尝试。
• 风险控制：需注意控制仓位，防范价格波动带来的风险。

关注重点

• 成本端扰动：原油价格波动对PTA成本端构成重要影响。
• 装置检修情况：PTA装置检修频率及幅度可能进一步增加。
• 终端复工复产：终端需求恢复情况将对PTA市场产生关键影响。

风险提示

• 原油价格波动：国际油价变化可能对PTA成本及价格产生扰动。
• 装置检修不及预期：若检修情况未如预期般增加，可能影响市场供需平衡。
• 终端需求不足：若终端需求恢复缓慢，将加剧PTA去库压力。

研究员信息

• 姓名：安婧
• 学历：英国华威大学金融硕士
• 职位：招商期货研究所能源研究员
• 研究领域：专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断市场走势。
• 从业资格：F3035271
• 投资咨询资格：Z0014623

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告内容仅为观点参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
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