20260121-银河期货-粕类日报_供应整体宽松_盘面震荡运行_4页_531kb
报告摘要
�粕类日报总结（2026年1月21日）
核心内容
本报告由银河期货研究员陈界正发布，分析了豆粕与菜粕的期货与现货市场情况，以及相关价差和逻辑分析，为投资者提供交易策略建议。
主要观点
1. 国内粕类市场走势
- 豆粕：盘面在持续下跌后有所稳定，短期受国内供应收紧和国际市场偏空影响，下行受阻。
- 菜粕：盘面走势偏强，主要由于前期跌幅较大及受美豆粕上涨带动，但国际供应宽松，后期供应恢复可能带来压力。
- 价差变化：豆菜粕价差有所下行，豆粕-菜粕价差为585元/吨，豆粕-葵粕价差为825元/吨，菜粕-葵粕价差为130元/吨。
2. 国际市场动态
- 美豆：市场报价整体稳定，南美偏干燥天气带动美豆粕上行，但整体供需偏宽松，价格仍有下行压力。
- 巴西：新作生长状况良好，预计出口量继续增加，但需求端增长有限，价格压力仍存。
- 阿根廷：旧作产量较大，压榨与出口增加，供应压力有所缓解，但后续出口增量空间有限。
3. 国内基本面分析
- 豆粕：国内现货市场供需偏宽松，油厂开机率上升，库存小幅下降但仍维持高位，提货量略有下降。
- 菜粕：需求逐步转弱，油厂开机率停滞，菜籽供应量低位，颗粒菜粕库存维持偏高水平，供应压力仍存。
关键信息
1. 期货价格与涨跌
| 品种 | 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌 | 地区 |
|---|---|---|---|---|
| 豆粕 | 01 | 2895 | -8 | 天津 |
| 豆粕 | 05 | 2725 | -11 | 东莞 |
| 豆粕 | 09 | 2840 | -13 | 张家港 |
| 菜粕 | 01 | 2208 | -9 | 南通 |
| 菜粕 | 05 | 2228 | -1 | 广东 |
| 菜粕 | 09 | 2266 | -16 | 广西 |
2. 价差分析
| 价差类型 | 今日 | 昨日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 豆粕15价差 | 170 | 167 | +3 |
| 豆粕59价差 | -115 | -117 | +2 |
| 豆粕91价差 | -55 | -50 | -5 |
| 菜粕15价差 | -20 | -12 | -8 |
| 菜粕59价差 | -38 | -53 | +15 |
| 菜粕91价差 | 58 | 65 | -7 |
3. 压榨利润情况
| 来源地 | 船期 | CNF | CBOT | 合约 | 汇率 | 豆粕价格 | 豆油价格 | 盘面压榨利润 | 现货压榨利润 | 榨利变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴西 | 3月 | 146 | 999 | H | 6.8611 | 2725 | 8044 | 73.71 | 150.21 | -13.17 |
| 巴西 | 4月 | 138 | 997 | K | 6.8611 | 2725 | 8044 | 67.34 | 143.84 | -13.18 |
| 巴西 | 5月 | 152 | 997 | K | 6.8611 | 2840 | 7948 | 100.33 | -80.47 | -20.79 |
| 巴西 | 6月 | 158 | 1018 | N | 6.8611 | 2840 | 7948 | 48.68 | -132.12 | -19.42 |
| 巴西 | 7月 | 178 | 1018 | N | 6.9256 | 2840 | 7948 | -7.92 | -33.22 | -13.82 |
交易策略建议
单边策略
- 建议继续偏空思路为主。
套利策略
- 建议观望。
期权策略
- 建议卖出宽跨式策略（仅供参考，不构成买卖依据）。
风险提示
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。
- 投资者应独立判断，自行承担风险。
联系方式
- 研究员：陈界正
- 期货从业证号：F3045719
- 投资咨询证号：Z0015458
- 邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
- 银河期货有限公司
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