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美国房地产热度不减 —— 国际经济周报第298期总结

核心内容

美国房地产市场在2017年3月继续保持强劲态势，新房与二手房销售数据均显示积极信号，尽管面临按揭贷款成本上升的压力，但整体市场表现稳健。房屋库存持续短缺成为推高房价的主要因素，而就业市场强劲与家庭资产负债表改善则支撑了购房需求。

主要观点

• 新房销售：2月美国新房销售量升至七个月高位，折合年率销量上升6.1%至59.2万户，为2016年以来最强表现。新房中间价同比下降4.9%至29.62万美元，反映价格调整。
• 二手房销售：2月二手房销售同比上升5.4%至548万户，但环比下降3.7%，库存同比下降6.4%至3.8个月销量，远低于正常水平6个月。房价中位数同比大幅上升7.7%至22.84万美元。
• 房价上涨：房价已连续第60个月同比上涨，主要由房屋供应短缺所致，影响了潜在买家的购买力。
• 按揭贷款成本：尽管30年期抵押贷款利率上升至4.3%，但对房地产销售的影响有限，表明市场对房价的承受能力较强。
• 市场预期：NAHB/富国房屋市场指数上升至71，显示营建商对住宅销售前景持乐观态度，尤其在独栋房屋销售和潜在买家流量方面表现强劲。
• 房屋开工：2月新屋开工数字攀升3%，创2007年以来第二高水平，单户住宅开工数量达到经济衰退前的高点，显示建筑商在努力填补市场缺口。

关键信息

房地产市场动态

• 2月新房销售量：59.2万户（+6.1%）。
• 新房中间价：29.62万美元（-4.9%）。
• 二手房销售量：548万户（+5.4%）。
• 二手房库存：3.8个月销量（-6.4%）。
• 二手房房价中位数：22.84万美元（+7.7%）。
• 房屋库存短缺：仅需3.8个月即可卖光市场库存，远低于正常水平。
• 建筑商信心：新屋开工与营建许可均处于较高水平，显示市场活跃。

发达经济体动态

• 美国：
  • 耐用品订单：2月增长1.7%，1月上修为2.3%。
  • 首次申请失业救济人数：25.8万（+1.5万），连续第107周低于30万，显示劳动力市场紧张。
  • 就业市场接近充分就业，薪资上升支撑楼市需求。
• 欧元区：
  • 综合PMI指数：56.7（+0.7），创5年新高。
  • 德国综合PMI：57.0（+0.9），创70个月高点。
  • 法国综合PMI：57.6（+1.7），创2011年以来最高。
• 日本：
  • 2月出口增长11.3%，创2015年以来最大增幅。
  • 对中国出口增长28.2%，贸易顺差达6803亿日元。
  • 制造业PMI降至52.6，为3个月低点，但整体经济复苏迹象明显。

新兴经济体动态

• 韩国：
  • 2月PPI同比上升4.2%，为5年多以来最大升幅。
  • 工业品价格上涨，通胀接近央行2%目标，但消费疲弱仍带来压力。

附表概览

主要国家核心指标

主要央行利率

分析师信息

• 潘向东：中国银河证券首席经济学家，具有丰富的宏观经济分析经验。
• 周世一：宏观经济研究员，中国人民大学经济学博士。
• 刘娟秀：宏观经济研究员，英国格拉斯哥大学经济学博士。

总结

美国房地产市场在2017年3月依然保持热度，新房与二手房销售均表现强劲，但房价上涨主要由房屋库存短缺导致。就业市场接近充分就业，家庭资产负债表改善支撑了购房需求。尽管按揭贷款利率上升，但对市场影响不大，显示市场韧性。同时，日本和欧元区经济数据亦显示积极信号，而韩国则面临通胀压力。整体来看，全球房地产市场及主要经济体表现积极，但需关注通胀与利率变动对市场的影响。