20180813-万和证券-每周策略_国际汇市不确定性增加_A股市场继续承压_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由万和证券分析师费瑶瑶撰写，分析了2018年8月A股市场走势及宏观经济形势，同时涵盖了国际汇市动态、政策解读、行业动态、市场估值和资金融通情况。报告指出当前A股市场受全球经济不确定性、人民币汇率波动以及国内政策调整等多重因素影响，整体处于震荡企稳阶段，但市场信心仍需时间恢复。

主要观点

• 国际汇市动荡：土耳其里拉单日暴跌17%，对全球市场造成冲击，尤其是新兴经济体，虽然对A股影响有限，但中国难以独善其身。
• A股市场走势：上周A股三大指数（上证、成指、创业板）整体上涨，但成交量萎缩，显示资金观望情绪浓厚。
• 政策影响：国家科技领导小组成立、信息消费三年行动计划等政策出台，推动科技与信息消费板块走强，对市场形成支撑。
• 经济基本面：消费成为经济增长的主要推动力，尤其是信息消费，预计未来将提升经济增长边际效用。
• 流动性与信贷：货币政策边际放松，信贷规模扩张，有助于缓解去杠杆带来的经济下行压力。
• 风险提示：包括贸易摩擦加剧、流动性紧缩、人民币贬值及地缘政治风险等。

关键信息

市场表现

• 上周A股三大指数整体上涨，其中成指涨幅最大（2.46%），上证50涨幅达3.72%。
• 沪深港通资金流入增加，显示外资对A股市场兴趣上升。
• 市场量能收缩，显示投资者信心尚未完全恢复。

政策动向

• 国家科技领导小组成立，加强科技创新支持。
• 信息消费三年行动计划发布，推动5G商用，利好科技与电子板块。
• 证监会核准3家IPO，首次提速，对市场短期有中性偏空影响。

行业动态

• 新能源汽车：板块整体微涨，但上游资源和电解液板块下跌。三元电池因高能量密度优势，未来有望成为市场主流。
• 房地产：行业指数上涨3.85%，但一线城市成交面积环比下降。
• 保险：行业指数上涨3.19%，政策强调服务规范与风险控制。
• 交运：各子板块均有上涨，其中港口涨幅最大（3.28%），航空运输和物流数据向好。
• 半导体：部分个股涨幅显著，但也有明显下跌，特斯拉AI芯片研发可能影响行业竞争格局。

市场估值

• 上证、深证市盈率（TTM）显示市场整体估值处于低位。
• 中小板和创业板市盈率相对较高，但整体仍低于历史平均水平。
• 分行业市盈率和市净率显示部分行业估值较低，具备一定投资价值。

资金融通

• 融资余额略有下行，融券余额基本稳定。
• 7天SHIBOR利率持续走低，显示流动性相对充裕。
• 10年期国债收益率保持稳定，市场利率环境偏宽松。

投资组合建议

• 截至2018年8月10日，投资组合综合收益率为-3.82%，整体表现低迷。
• 建议保持4-6成仓位，关注受益于政策调整的基建板块及信息消费类板块。
• 推荐股票池包括：
  • 云南白药（000538.SZ）：市价95.49元，市盈率30.82，目标价110-120元。
  • 五粮液（000858.SZ）：市价64.41元，市盈率23.20，目标价85-90元。
  • 腾讯控股（0700.HK）：市价361.00港元，市盈率35.14，目标价440-480港元。
  • 建设银行（601939.SH）：市价6.67元，市盈率6.96，目标价8-8.5元。
  • 中国平安（601318.SH）：市价59.55元，市盈率12.04，目标价85-95元。

风险提示

• 贸易摩擦：可能对全球经济造成持续冲击，影响市场情绪。
• 流动性紧缩：市场资金入场意愿不强，流动性风险需警惕。
• 人民币贬值：受国际形势影响，人民币贬值压力可能持续。
• 地缘政治风险：可能引发避险情绪升温，影响市场走势。

目录结构

• 一、上周市场回顾
• 二、监管层政策解读
• 三、行业动态
• 四、本周市场分析
• 五、投资组合
• 六、市场估值
• 七、资金融通