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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业及市场的分析，重点包括市场趋势、行业配置、个股表现、政策影响以及金融工具的市场动态。整体来看，市场处于上行趋势，但赚钱效应较弱，预计未来两周将进入反弹窗口期。同时，金融、电力设备、半导体、军工等行业被重点推荐，而部分前期涨幅较大的行业如白酒、新能源等则因估值泡沫被回避。此外，科创板纳入外资指数后，外资配置比例上升，部分标的受到内外资共同关注。

主要观点与关键信息

市场趋势与择时分析

• 市场继续处于上行趋势，但赚钱效应接近零值边缘。
• 两会效应窗口期来临，历史数据显示上涨概率较大，预计市场有望反弹。
• 维持80%仓位配置，重点配置金融、电力设备、半导体、军工等行业。

科创板外资配置

• 12只科创板个股纳入沪深港通，11只纳入富时罗素全球指数。
• 外资对科创板标的配置比例提升，部分标的外资配置比例高于内资。
• 大中型科创板标的更受内外资青睐，可关注未纳入但被内外资共同看好的个股。

保险行业展望

• 疫情后经济复苏与居民收入提升将带来保费好转。
• 年金险、医疗险需求上升，差异化服务与科技赋能有助于提升人均产能。
• 风险提示包括居民收入修复缓慢、政策执行不及预期等。

金融与证券市场

• 证监会推动科创板交易机制优化，保持IPO常态化发行。
• 推荐华泰证券、中金公司、招商证券和中信证券。
• 基金风格配置调整，权益基金仓位略升，关注大市值行业。

传媒互联网行业

• 哔哩哔哩四季度业绩好于预期，2023年MAU目标4亿，看好其视频生态与社区壁垒。
• 互联网巨头在反垄断政策下需关注应对策略，推荐B站、小米、百度等。
• 电影行业复苏，推荐万达、光线、横店等；游戏行业关注腾讯、网易、三七等。

环保公用与碳中和

• 碳中和政策推动环保子板块投资机会，推荐新能源环卫与垃圾焚烧。
• 重点推荐盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫、伟明环保、瀚蓝环境等。

汽车与零部件

• 华为不造车，帮助车企造好车；小米或造车，关注其进展。
• 推荐吉利、长城、长安等乘用车企业，以及特斯拉、华为产业链标的。
• 银轮股份新能源热管理业务增长显著，推荐其2021年成长空间。

家电与消费

• 华帝股份Q4收入大幅改善，推荐其2021年复苏预期。
• 3月空调排产继续增长，推荐美的、海尔；小家电板块景气度高，推荐新宝股份。
• 后周期滞涨个股估值较低，推荐老板电器、海信家电。

医药行业

• 国际医学深耕医疗服务，推荐其中西部医疗高地发展。
• 康希诺与武汉所新冠疫苗获批，看好疫苗行业长期前景。

有色与建材

• 需求复苏支撑基本金属上涨，推荐紫金矿业、云铝股份等。
• 鸿路钢构成长性持续兑现，推荐其产量与吨净利双升。

机械与锂电设备

• 挖掘机销量同比大幅增长，推荐三一重工、中联重科等。
• 宁德时代扩产，推荐锂电设备龙头先导智能等。

金融工程与基金配置

• 戴维斯双击策略超额收益显著，关注成长潜力股。
• 公募基金仓位上升，重点配置医药、食品饮料、电力设备等行业。
• 转债市场在通胀上行背景下，建议关注低估值、高YTM标的。

资金面与利率债

• 3月资金面展望显示，DR007预计维持在2.2%左右，央行更关注价格而非数量。
• 债券市场整体维持票息思路，建议关注安全边际较高的品种。

城投债与信用风险

• 城投债提前兑付现象增多，关注区县级及弱资质主体。
• 建议关注兑付溢价空间及价差补偿措施。

通胀与资产配置

• 通胀上行背景下，转债表现优于纯债，建议关注高景气度及存在业绩预期差的标的。
• 中低等级行业利差上行，关注轻工制造、计算机、医药生物等。

重点推荐个股

• 金融：华泰证券、中金公司、招商证券、中信证券
• 电力设备：龙源电力
• 半导体：未明确个股，但建议关注景气度高的标的
• 军工：未明确个股，但建议关注反弹弹性大的标的
• 传媒互联网：哔哩哔哩、B站、百度、美团、拼多多、京东、唯品会、万达、光线、横店、康希诺
• 环保公用：伟明环保、瀚蓝环境、盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫
• 汽车：吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团、岱美股份、拓普集团、银轮股份、常熟汽饰
• 家电：美的集团、海尔智家、新宝股份、老板电器、海信家电
• 医药：国际医学、康希诺
• 有色：紫金矿业、云铝股份、神火股份、天山铝业、中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰
• 建材：鸿路钢构
• 机械：三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密
• 转债：中金、盈峰、瀚蓝、龙大、光大、齐翔、中天、淮矿、文科等

风险提示

• 市场环境变动风险
• 政策执行不及预期
• 基础资产现金流风险
• 信用增级有效性风险
• 外部环境变化风险
• 居民收入修复缓慢
• 差异化服务布局进度不及预期
• 保障型产品销售不及预期
• 原材料涨价、汇兑、利率及人力成本对业绩的影响
• 通胀与货币政策不确定性
• 城投债兑付价格及补偿措施风险
• 权益市场下跌风险
• 新冠疫情蔓延风险
• 公司基本面显著恶化风险