20161121-联讯证券-电力设备与新能源_省级电网输配电价公开征求意见_电改进一步推进_12页_1mb

电力设备与新能源行业总结

核心内容概述

本报告发布于2016年11月21日，主要分析电力设备与新能源行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，涵盖新能源汽车、电改、风电、太阳能等细分领域。

主要观点

• 行业整体表现：电力设备与新能源板块本周上涨0.50%，跑赢上证指数（下跌0.10%）。
• 板块分化明显：电站设备板块上涨2.90%，风电板块下跌0.94%，显示出行业内部的不均衡。
• 电改持续推进：国家发改委发布《省级电网输配电价定价办法（试行）》，提高定价可操作性，推动增量配电PPP项目落地，预计总投资达500亿~1000亿元。
• 新能源汽车：产量受骗补影响略低于预期，政策调整有望推动产业修复。
• 风电发展：前三季度新增并网容量1000万千瓦，弃风率19%，发改委要求降至5%以下，为行业提供安全边际。
• 太阳能政策支持：多地出台补贴政策，如上海光伏补贴最高达0.55元/千瓦时，湖南计划实现200万千瓦装机容量，重点发展分布式光伏。
• 投资主线明确：电改、新能源汽车、海上风电、分布式光伏和光热是未来重点投资方向。

关键信息

本周行情回顾

• 电力设备与新能源板块整体上涨0.50%，优于大盘。
• 涨幅前五个股：摩恩电气（+18.27%）、雅百特（+14.35%）、电光科技（+9.57%）、中电电机（+13.45%）、雅柏特（+9.57%）。
• 跌幅前五个股：良信电器（-7.86%）、明星电缆（-7.86%）、置信电气（-7.86%）、国轩高科（-7.86%）、凯发电气（-7.86%）。

行业要闻回顾

1. 新能源汽车

• 工信部第291批新车公示171款新能源车产品，数量略有增加。
• 新能源乘用车27款，新能源客车69款，纯电动专用车75款。

2. 电改

• 国家发改委发布《省级电网输配电价定价办法（试行）》，加强监管，防止电网企业过度投资。
• 百个增量配电PPP项目即将公布，预计总投资达500亿~1000亿元，重点布局工业园区。

3. 风电

• 前三季度全国新增风电并网容量1000万千瓦，累计并网容量达1.39亿千瓦。
• 弃风率19%，同比增加247亿千瓦时。
• 山西新能源发电装机首次突破千万千瓦，湖南计划实现风电产值220亿元，重点打造湘株郴风电基地。

4. 太阳能

• 上海发布光伏补贴政策，最高补贴0.55元/千瓦时。
• 湖南省计划到2020年实现光伏发电装机200万千瓦，其中分布式光伏150万千瓦以上。
• 宁夏重点发展2.5兆瓦以上风力发电设备及10兆瓦以上太阳能发电装备。
• 青海西宁市建设光伏制造业基地，计划累计投资450亿元，形成完整产业链。

公司重要公告

• 中电鑫龙：控股子公司佑赛科技新三板挂牌申请获受理。
• 科力远：子公司签订3.52亿元EPC合同。
• 恒顺众昇：签署4.38亿美元风光一体化项目。
• 九洲电气：设立子公司负责泰来县60MW光伏电站建设与运营。
• 智慧能源：中标国家电网多个项目，金额合计4784万元。
• 吉鑫科技：获得60MW风电项目核准。
• 福能股份：与大唐核电、中广核共同投资宁德第二核电项目，持股10%。

行业数据

• 光伏产业链价格继续回升，多晶硅、硅片、电池片及组件价格均有所上涨。
• 圆柱锂电池、正极材料和电解液均价未出现大幅波动。
• 新能源汽车产量略有下降，但政策调整将带来修复行情。

投资建议

• 投资主线：电改、新能源汽车、海上风电、分布式光伏和光热。
• 重点标的：隆基股份（单晶组件龙头）、林洋能源和京运通（分布式光伏运营商）、福能股份（福建地区综合能源服务商）、涪陵电力（西南地区配网与售电）、智光电气和炬华科技（布局售电公司及电改）。
• 行业前景：分布式光伏预计以58%复合增长率高速发展，有54GW增量空间；海上风电成为重点发展方向。

风险提示

• 政策不达预期。
• 新能源汽车销量不达预期。

分析师信息

• 王凤华：中国人民大学硕士，联讯证券研究院执行院长，具有丰富行业研究经验。
• 郭佳楠：联讯证券基金研究员，具备6年公募基金研究经验，现任研究院报告质控岗。

联系方式

• 北京：周之音（010-64408926 / 13901308141 / zhouzhiyin@lxsec.com）
• 上海：杨志勇（021-51782335 / 13816013064 / yangzhiyong@lxsec.com）
• 深圳：刘啸天（15889583386 / liuxiaotian@lxsec.com）

投资评级说明

• 股票投资评级：以12个月内股价相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅 5%~10%
  • 持有：相对大盘涨幅 -5%~5%
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%
• 行业投资评级：以12个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 增持：行业回报 > 基准指数5%
  • 中性：行业回报 -5%~5%
  • 减持：行业回报 < 基准指数5%

免责声明

• 本报告基于合规渠道获取的公开信息，分析逻辑基于作者职业理解。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。
• 报告版权为联讯证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。