20250216-中原证券-通信行业月报_三大运营商全面接入DeepSeek开源大模型_数据要素产业化进程加速_24页_1mb

2025年1月通信行业指数表现强劲，以178%的跌幅跑赢沪深300指数（-299%），显示行业在特定时期的表现优于大盘。得益于AI技术赋能，运营商在云服务、大数据业务增长上取得突破，如电信业务收入同比增长32%，新兴业务收入增速达106%，尤其大数据业务增长692%。

智能手机市场在国家消费补贴政策推动下呈现增长态势。2024年国内手机出货量同比增长87%，AI手机渗透率加速提升。预计到2025年，AI手机将由高端市场逐渐下沉至中端，生成式AI手机在全球的渗透率有望进一步增加。

光模块行业作为5G和AI发展的重要支撑，出口总额同比增长超600%。江苏省、四川省、湖北省等多地出口数据亮眼，显示中国在算力基础设施建设方面的领先地位。

总体来看，AI与通信融合趋势明确，建议投资者关注三大运营商、光通信与AI手机板块。通信行业维持“强于大市”评级，需注意国际贸易争端、运营商资本开支不及预期等风险。