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原油反弹再现 黑色系反涨为跌 - 商品周报总结

核心内容

1. 贵金属走势

• 外盘黄金：本周先涨后跌，受美国核心通胀疲软、欧洲央行鹰派言论影响，美元走弱，黄金反弹；但周五美元走强，黄金承压下跌。
• 内盘黄金与白银：SHFE黄金和白银周内分别上涨0.81%和0.65%，而现货黄金和白银分别下跌0.13%和0.70%。
• 主要影响因素：美元指数波动、中美贸易谈判预期、全球经济增长预期。

2. 原油价格反弹

• 主要原油期货：NYMEX轻质原油、WTI原油、布伦特原油分别上涨1.71%、1.64%和1.32%，周内收于68.98、69.99和78.10美元。
• 供给因素：美国对伊朗制裁导致伊朗石油出口暴跌，OPEC闲置产能有限，全球原油供给下降，欧洲、北美陆地原油库存下降明显。
• 需求因素：欧洲、拉美、中东经济放缓，原油需求下滑，抑制短期上涨预期。

3. 黑色系期货下跌

• 螺纹钢：下跌2.27%，收于4090元/吨。
• 热轧卷板：下跌2.97%，收于3992.00元/吨。
• 铁矿石：上涨0.60%，收于501.50元/吨。
• 主要因素：环保政策加压可能性较小，螺纹钢供给压力减弱；但整体黑色金属仍受需求疲软影响震荡下跌。

4. 农产品表现

• 玉米：内盘和外盘齐跌，跌幅分别为1.88%和4.02%，领跌农产品。
• 豆油、豆粕：价格回落，主要因产量增加和库存高企。
• 棉花：价格保持稳定，受新疆地区低温和农户惜售支撑。
• 白糖：受台风“山竹”影响，国内白糖产量预期下降，价格反弹。

5. 化工品涨跌互现

• PTA：大幅回调4.68%，主要因供需差距缩小。
• 橡胶与沥青：价格上涨，分别上涨2.84%和2.18%。
• 甲醇：下跌3.01%，受库存压力和下游观望影响。
• 其他化工品：如塑料、聚丙烯、PVC等价格微涨，但整体趋势偏弱。

主要观点

• 美元走势主导贵金属价格：美元指数先抑后扬，导致黄金价格波动。
• 原油价格受供给端影响：伊朗制裁、库存下降、飓风影响出口等利好因素推动原油价格上涨。
• 黑色金属需求疲软：尽管铁矿石价格微涨，但螺纹钢、热轧卷板等价格下跌，反映需求不振。
• 农产品市场分化：玉米价格下跌，白糖、棉花等价格相对坚挺。
• 化工品市场波动：PTA价格大幅回调，而部分产品如橡胶、沥青价格上涨。

关键信息

• 美元指数波动：周内美元指数持续上升，黄金价格波动下降。
• 原油供给减少：伊朗石油出口暴跌，OPEC产能有限，全球原油供给下降。
• 黑色金属季节性调整：螺纹钢、热轧卷板回调，铁矿石微涨。
• 玉米价格下跌：因新玉米上市和下游企业收购意愿降低。
• PTA价格回调：供需关系改善，价格大幅回落。
• 政策动向：OPEC+成员国承诺长期合作，管理供应，以维持油价稳定。

一周要闻

• 企业并购：2018年上半年中国企业跨境并购交易金额达261亿美元。
• 逆回购到期：央行下周将有2700亿元逆回购到期。
• 宏观经济指数：三季度企业家宏观经济热度指数下降至37.2%，信心指数下降至71.1%。
• 专项债券发行：地方政府专项债券发行提速，未对市场造成明显压力。
• 国际油价：受供给减少和需求预期影响，国际油价全线上涨。

分析师与研究助理信息

• 分析师谭崧：经济学博士，9年证券从业经验。
• 分析师陈巧巧：会计学硕士，擅长财务分析和宏观经济研判。
• 研究助理康明怡：经济学博士，有丰富教学和研究经验。
• 研究助理汤黎明：经济学博士，参与多项宏观经济研究课题。
• 研究助理张怀志：经济学博士，参与国家自然科学基金和科技部项目。

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行业评级体系

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• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，根据行业指数表现判断。

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