20180827-财富证券-旗滨集团-601636.SH-业绩增长符合预期_关注玻璃深加工领域_3页_344kb

报告摘要

旗滨集团 (601636) 总结

核心内容概述

旗滨集团是一家主要从事玻璃制造与建筑材料业务的公司，当前股价为4.23元，处于52周价格区间（3.97-8.49元）内。公司总市值约为11374.36百万元，流通市值为10901.33百万元，显示出其在资本市场上的一定规模与流动性。分析师龙靓对旗滨集团给予了“谨慎推荐”评级，合理价格区间为4.7-5.7元，反映了对该公司未来发展的谨慎乐观态度。

主要观点

业绩增长稳定：2018年上半年，旗滨集团实现营收37.7亿元，同比增长7.77%；归母净利润6.55亿元，同比增长22.33%。业绩增长主要得益于产品提质提价、产品差异化增收以及成本费用控制能力的提升。
毛利率略有下滑，费用管控能力增强：2018年上半年毛利率为31.4%，同比下滑1.75个百分点；净利率为17.38%，同比上升2.1个百分点。期间费用率为12.42%，同比下降0.97个百分点，显示公司在费用管理方面取得了显著成效。
行业供需关系改善：供给端方面，工信部限制新增平板玻璃产能，推动产能置换，预计未来总产能将逐年下降，行业集中度提高。短期来看，环保政策趋严，沙河地区限产，邢台市全年限产15%以上，供给端收缩可能超预期。需求端则受益于“金九银十”旺季和玻璃应用领域的拓宽，有望迎来新的增长空间。
产品升级与产业转型：公司加快产品升级和技术改造，提升玻璃原片附加值。同时积极布局玻璃深加工领域，如节能玻璃、光伏玻璃、光电玻璃等，已投入商业化运营的项目为公司带来新的盈利增长点。