20240115-德邦证券-策略周报_估值手册-估值进一步回落_预期仍平稳_10页_1mb

德邦证券策略周报2024年01月15日关键分析总结

宽基市场估值与预期

• A股总体PE(TTM)为1585倍，2012年以来处于31%分位；创业板指PE(TTM)为2599倍，分位接近0%。
• 一致预期显示，全A总体PE(2023E)为1418倍（2012年以来26%分位），PE(2024E)为1198倍（3%分位）。
• 2023E归母净利润增速：科创板和沪深300为负，中证1000增长800%。
• 2024E科创板归母净利润增速预期3534%，PE(2024E)为3743，创科创板历史最低估值分位。

PB-ROE与国际对比

• 全A：当前PB分位为2012年以来最低，ROE分位5%，呈现低PB对应低ROE。
• 创业板：PB分位12%，ROE分位94%，显示低PB对应高ROE，性价比较高。
• 美股主要指数（如纳斯达克）估值分位高于85%，均处于较高水平。

行业预期与估值

• 申万一级行业中，TMT板块（如电子、计算机）2024E归母净利润增速普遍超过20%。
• 多数防御性行业（如电力设备、轻工制造）PE分位（2023E）在10%以下，估值较低。
• 利润预期与估值显示，部分行业被低估，但需注意风险。

风险提示

• 估值数据基于财报，可能存在滞后性。
• 盈利预期依赖Wind一致预期，样本不全。
• 估值分位不绝对预测市场走势。

此总结基于德邦证券研究报告内容，仅作为分析参考，详情请查阅报告本身。