20220728-国元期货-_棉花_14000关口能否支撑底部__6页_943kb

棉花期货市场分析总结

核心内容

本文主要探讨了农产品期货市场在大幅下跌后可能的支撑及反弹机制，并以棉花为例，分析了其当前市场情况及未来走势的可能驱动因素。

主要观点

1. 农产品期货市场止跌反弹的三种情况

• 技术面支撑：当价格下跌至起涨平台时，空头可能主动获利了结，市场热度下降，进入区间震荡。这种止跌反弹通常为修复性反弹，对现货市场波动和政策消息较为敏感。
• 政策与天气等利多消息刺激：国家收储或抛储政策、天气变化等利多消息可能推动市场反弹。这些消息通常对供需格局有较大影响，导致底部震荡周期较短，但反弹幅度较高。
• 现货市场变化：上游企业可能因市场预期而主动挺价，例如减少库存或控制产量，从而推动期货价格反弹。然而，这种影响较为缓慢，需等待空头逐步离场和市场充分消化。

2. 棉花能否在14000获得支撑

• 当前棉花价格下跌主要由疫情导致的需求走弱和美国抵制新疆棉政策共同驱动。
• 国家轮储政策在7月13日启动，虽然当日期现市场未立刻止跌，但7月18日期现市场止跌，表明国家收储对市场信心有一定支撑。
• 上游企业仍有一定挺价意愿，由于去年收购成本较高，当前销售亏损严重，因此即使不是资金紧张，企业也会选择维持价格以避免进一步损失。

3. 挺价因素分析

• 下半年需求回暖：这是棉花价格反弹的核心驱动力。若全球及国内需求回暖，将有助于价格反弹。
• 美棉天气影响：美棉优良率已降至历史最低，但其价格下跌主要由全球需求走弱和去通胀政策主导，因此天气因素对美棉的炒作空间有限。
• 国内天气与产量：除非出现极端天气，否则今年国内棉花丰产概率较高，对价格支撑有限。
• 新疆棉抵制政策：该政策短期内难以取消，即使取消，全球棉花供大于需的格局也难以支撑价格大幅上涨。

关键信息

1. 期现价格数据（7月25日-26日）

2. 进口棉价格与基差数据

3. 市场现状与预期

• 需求疲软：中小棉纺织企业在7月中旬以来接单情况未见明显改善，原料补库意愿较低，部分企业甚至计划压缩库存至20天以内。
• 价格支撑有限：若现货市场无法有效补库，现有价格可能继续下跌，难以支撑期货盘面。
• 政策与天气是关键：未来棉花价格能否反弹，取决于国家政策对纺织业的支持以及美棉是否因极端天气出现上涨。

总结

棉花价格在大幅下跌后能否止跌反弹，取决于多种因素的共同作用。目前，国家轮储政策对市场信心有所支撑，但现货市场仍处于悲观状态。未来价格走势的关键在于需求回暖、政策支持以及天气变化。若这些因素未能有效改善，棉花价格可能继续承压，反弹难度较大。