2017-国防信息化系列报告之五：国防信息化行业深度研究_36页_1mb

报告摘要

独家收集：国防信息化行业深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国国防信息化行业的发展前景，指出该行业正处于从机械化向信息化转型的关键阶段，预计将在未来五年迎来投资高峰。国防信息化不仅是提升国家战斗力的重要手段，也是具有稳定盈利能力和抗经济周期特性的投资标的。报告重点推荐了四个细分行业：无线通信、红外、导航定位和计算机仿真，并列出四家重点公司进行分析。

主要观点

国防信息化市场潜力巨大：随着军费投入增长和信息化装备比重提升，预计2015年国防信息化市场规模可达千亿，复合增速约24%。
行业基本面稳定：国防信息化行业具备穿越经济周期的能力，下游需求与毛利率均保持稳定，且有政策支持与军品需求推动。
主题性投资机会丰富：包括国家政策、地缘冲突、并购重组等，尤其在“航母建设”、“地缘冲突”等事件推动下，行业关注度提升。
民品与外贸市场前景广阔：随着技术外延和应用扩展，民品市场逐步明朗，而第三世界国家军费增长迅速，为中国军工产品出口提供了机会。

关键信息

细分市场分析

无线通信：是信息化作战的基石，预计2015年市场规模达105亿，5年复合增速30%。
红外技术：具备夜视、防隐身、精确制导等不可替代的优势，预计价格下降将推动市场普及。
导航定位：国家意志推动北斗导航产业发展，军用市场占比约8%，预计2015年军用卫星导航市场规模约120~160亿。
计算机仿真：高技术含量与强外延性，预计未来三年复合增速28%，具有良好的成长性。

重点推荐公司

高德红外：
- 2011-2013年EPS分别为0.62、0.88、1.17元，对应PE分别为40、28、21倍。
- 领先国内红外领域，技术积累深厚，具备向“中国的FLIR”发展的潜力。
- 公司现金流充沛，有望通过行业整合提升市场份额。
海格通信：
- 2011-2013年EPS分别为0.82、1.08、1.44元，对应PE分别为38、29、22倍。
- 被称为“军用通信龙头+北斗导航生力军”。
- 公司研发投入高，拥有多项核心技术，如北斗射频芯片。
烽火电子：
- 2011-2013年EPS分别为0.19、0.29、0.39元，对应PE分别为45、30、22倍。
- 作为“大集团、小公司”模式下的代表，公司管理效率优化，集团资本平台作用明显。
- 民品业务有望成为新的增长点，如RFID与数字集群。
华力创通：
- 2011-2013年EPS分别为0.40、0.55、0.76元，对应PE分别为49、39、28倍。
- 技术立命，专注于计算机仿真与北斗导航。
- 管理层进取，具备外延扩张能力，未来成长空间大。