20241028-太平洋-横店东磁-002056.SZ-横店东磁2024三季报点评_印尼产能放量有望带动光伏业务企稳回升_多元业务经营韧性凸显_5页_663kb

横店东磁2024三季报点评：印尼产能扩张助力光伏业务触底回升，多元业务展现韧性

• 公司2024年前三季度实现营业收入13581亿元，同比下降13.85%；归母净利润926亿元，同比下降43.89%；扣非归母净利润885亿元，同比下降45.88%。
• 光伏业务出货量增长67%至115GW，欧洲市场盈利能力领先行业；产品报价及盈利可能已见底部，印尼3GW产能顺利投产，有望通过辐射美国市场提升盈利水平。
• 磁材业务收入约333亿元，出货量增长20%，毛利率维持在25%左右。
• 锂电业务继续高效利用7GWh产能，保持小动力市场竞争力，同时布局储能产品，拓展阳台储能、户储及工商业储能领域。
• 投资建议：太平洋证券维持“买入”评级，预计2024–2026年营收分别为20985亿、25116亿、30352亿元，归母净利润预期为1451亿、1899亿、2401亿元，对应EPS0.89元、1.17元、1.48元。目标价152.4元，建议参考“昨收盘”策略。
• 风险提示：原材料价格波动、下游需求变化、市场竞争加剧及政策调整是主要风险点。