20180326-开源证券-传媒行业周报_音乐版权市场重构_上市公司积极布局_10页_1mb

传媒行业总结 (801760.SI)

核心内容

2018年3月19日至23日期间，传媒行业整体表现低迷，全周下跌6.09%，在申万28个一级子行业中排名第20。尽管中美贸易摩擦对全行业造成了一定影响，但分析师认为，在“四新经济”和“独角兽经济”政策支持下，传媒行业仍存在中短期投资机会，尤其是经历了长时间估值修复后，部分细分行业的低估值龙头个股具备投资潜力。

行业表现

• 行业整体下跌：传媒行业全周下跌6.09%，跌幅大于沪深300指数（-3.73%）和创业板指（-5.23%）。
• 细分行业分化：
  • 体育指数相对较强，跌幅为-4.71%。
  • 在线教育指数表现较弱，跌幅超过7%。

行业及公司新闻

1. 微博封禁500个影视类账号：为响应国家新闻出版广电总局的通知，微博采取行动清理违规内容，强化版权保护。
2. 趣头条纳入腾讯麾下：趣头条完成B轮融资，计划2018年内赴美上市，其独特的获客模式引发市场关注，但也存在用户质量不佳的风险。
3. 唐人影视筹备IPO：唐人影视已向证监会提交IPO辅导备案材料，但面临业务转型、艺人危机和业绩波动等挑战。
4. 快手赴港IPO：快手计划于2018年赴港上市，成为短视频行业竞争的重要参与者。

投资建议

• 版权市场重构：网易云音乐与阿里音乐达成版权互授合作，三大网络音乐服务商实现相互授权，版权价格持续上涨，行业商业模式发生巨变。
• 推荐标的：分析师建议关注捷成股份、中南文化、三七互娱等公司在音乐版权市场的布局。
• 投资评级：传媒行业投资评级为“看好”，意味着行业有望超越整体市场表现。

上市公司积极布局音乐版权市场

• 三七互娱：通过全资子公司西藏泰富文化传媒有限公司投资风华秋实，布局音乐版权及相关业务。
• 中南文化：参股公司芒果文创基金参投网易云音乐A轮融资。
• 其他相关公司：包括漫步者、海伦钢琴、金亚科技、珠江钢琴、宋城演艺等，均在音乐产业相关领域有所布局。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济下滑，可能对传媒行业造成不利影响。
• 行业监管风险：政策变化可能对行业产生超预期影响，需关注监管动态。

市场回顾

• 行业整体表现：传媒行业全周下跌6.09%，部分个股表现亮眼，如掌阅科技（+32.26%）、力盛赛车（+16.89%）、中视传媒（+14.96%）等。
• 个股表现：市场整体情绪偏弱，全周仅有8只个股上涨，跌幅超过10%的个股达31只，反映出市场恐慌情绪。

分析师承诺

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总结

传媒行业在2018年3月19日至23日期间表现不佳，但分析师仍看好其中短期投资机会。版权市场格局重构，音乐版权价格持续上涨，行业商业模式发生转变。上市公司积极布局音乐版权及相关业务，如三七互娱、中南文化等。同时，需关注宏观经济和行业监管带来的风险。