20230509-西南证券-TCL科技-000100.SZ-显示见底修复业绩_光伏高景气贡献利润_10页_1mb

TCL科技2023年证券研究报告分析总结

总结内容

业绩情况：报告指出，由于行业景气度下行，公司2022年收入与利润表现不佳，年末净利大幅下滑，但2023Q1单季业绩环比回暖，主要半导体显示和光伏业务有所反弹。

业务分析：

• 半导体显示业务受经济低迷冲击较大，毛利率急剧下滑，但随着面板价格回暖，预计2023年将迎来修复。
• 新能源光伏及半导体材料业务受益行业高景气度影响，收入与利润增长强劲，全球化布局加速推进。
• 公司现金流情况表现稳定，研发投入持续高增长。

投资建议与目标：首次覆盖给予“买入”评级，目标价468元，预计公司2023年至2025年净利润将实现持续反弹增长。

风险提示：消费需求恢复慢于预期、竞争格局恶化、产能扩张不达预期等。

核心看点：

• 显示面板周期已见底，公司大尺寸面板业务率先回暖
• 光伏后续持续高增长，双燃料布局助推企业发展
• 评级机构看好公司未来，给出较参考公司优惠估值

※数据整理截至2023年5月9日，以上分析信息来源于西南证券研究，仅供参考。