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亿纬锂能 (300014) 公司点评报告总结

研究机构： 中邮证券

报告发布日期： 2024年4月26日

总结

本报告总结亿纬锂能在2023年及2024年第一季度的业绩表现与发展趋势。

业绩表现：

• 2023年，公司实现营收4878亿元，同比增长显著（+343.8%）；归母净利润405亿元，同比增长可观（+154.2%）。业绩基本符合市场预期。
• 2024年第一季度，尽管营收同比出现下滑（-16.7%），但归母净利润同比增长幅度巨大（+1463%），业绩弹性显著。

业务增长：

• 报告期内，公司动力电池和储能电池业务成为主要增长点，尤其是2023年，这两个领域均实现大幅增长，分别达到28.08 GWh和26.29 GWh。
• 2024年第一季度，公司首次实现储能电池出货量超过动力电池。
• 2023年，公司在国内动力电池市场占有率达到4.45%，全球储能电池市占率位列第三。

盈利能力：

• 消费电池毛利率下降（-0.95%），动力和储能电池毛利率均有提升（分别提升0.15%和8.07%）。

技术与产品：

• 公司持续强化技术优势，针对储能推出新一代Mr旗舰系列产品（大容量、高速叠片技术）。
• 46系列大圆柱电池已实现商业化交付。

盈利预测与估值

中邮证券预计亿纬锂能在2024年至2026年营收和利润将持续高速增长，预计归母净利润同比增速分别达到2120%、2720%和2847%。支撑"增持"评级的主要因素是储能电池的高速增长。估值方面，基于上述预测，维持"增持"评级，但需注意估值水平较高。

投资风险

报告提示了投资风险，包括但不限于：下游需求不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧、政策变化以及新产品导入进度不及预期等。

免责声明： 详细风险提示及免责条款见正文。

公司简介

亿纬锂能是一家专注于锂电池领域的公司，产品涵盖消费电池、动力/储能电池等。本报告所载信息仅供参考，不构成投资建议。