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区域晨间简报总结 - 2018年9月11日

核心内容概览

• 中国互联网行业：2Q18和1H18业绩表现不一，电子商务和在线旅游增长强劲，但在线游戏受到监管影响。
• 中国钢铁行业：1H18业绩表现积极，受益于钢价上涨和生产稳定，但环保政策可能影响2H18的供应。
• 关键指数表现：多个国际和区域指数在2018年表现不一，部分指数上涨，部分下跌。
• 股票推荐与目标价：部分公司被推荐为“买入”，并设有具体目标价和预期涨幅。
• 分析师观点：分析师对部分行业持乐观态度，但对某些领域保持谨慎。

主要观点

中国互联网行业

• 电子商务：阿里巴巴和京东在2Q18均实现强劲收入增长，但利润率受新零售投资影响，出现下滑。
• 在线游戏：腾讯和金山游戏收入出现环比下降，而网易和IGG因国际扩张表现较好，但整体受监管影响。
• 在线旅游：携程在2Q18实现收入增长和利润率改善，但对第四季度和2019年增长持谨慎态度。
• 估值：中国IT行业目前交易在22x 12个月前向市盈率，低于五年平均水平，但高于纳斯达克互联网行业。

中国钢铁行业

• 1H18业绩：钢铁企业净利润增长显著，主要受益于钢价上涨和销售量提升。
• 财务状况：多数企业杠杆率下降，现金流增强，但鞍钢略有上升。
• 政策影响：环保政策在2H18可能进一步收紧，利好长材类企业，如宝钢、马鞍山钢铁和中国东方集团。

关键信息

中国互联网行业

• 阿里巴巴：收入增长61%，但毛利率和运营利润率下降，净利润同比下滑41%。
• 京东：收入增长31%，但净利润大幅下滑。
• 腾讯：游戏收入环比下降12%，但海外市场表现良好。
• 携程：收入增长13%，毛利率改善2个百分点，但预计未来增长受宏观经济和汇率影响。

中国钢铁行业

• 宝钢：1H18净利润增长62.2%，目标价为9.53元，当前股价为7.56元，预期涨幅26.1%。
• 鞍钢：1H18净利润增长91.9%，目标价为7.43港元，当前股价为7.43港元。
• 马鞍山钢铁：1H18净利润增长108.6%，目标价为5.05港元，当前股价为4.23港元。
• 中国东方集团：1H18净利润增长58.0%，目标价为8.79港元，当前股价为6.61港元。

指数表现

• DJIA：上一交易日收于25857.1，1个月涨幅6.3%，全年涨幅15.7%。
• S&P 500：上一交易日收于2877.1，1个月涨幅1.5%，全年涨幅7.6%。
• CSI 300：上一交易日收于3230.1，1个月跌幅5.1%，全年跌幅19.9%。
• Brent Crude：当前价格为77美元/桶，1个月涨幅6.3%，全年涨幅15.7%。

股票推荐

• 买入：阿里巴巴、腾讯、携程、金山。
• 持有：Razer、IGG。
• 推荐理由：基于其业务增长潜力、市场地位及政策利好。

重要事件

• 集团活动：与Nexteer Automotive Group、VS Industry、中国中医药控股、PT. Sarimelati Kencana等企业的路演活动。
• 分析师会议：UOB Kay Hian将在10月举办亚洲宝石会议和年度策略会议。

总结

• 互联网行业：尽管业绩表现分化，但电子商务和在线旅游前景乐观，游戏行业受监管影响较大。
• 钢铁行业：1H18表现强劲，环保政策对2H18影响值得关注，长材类企业可能受益。
• 市场情绪：整体对互联网和钢铁行业持“超配”态度，但需关注宏观经济和政策变化。
• 投资建议：推荐部分公司，如阿里巴巴、腾讯、携程、金山，持有Razer和IGG，部分公司因估值或业务前景调整。