20210201-华融期货-郑糖月度投资策略_冲高回落短期或转调整市_4页_475kb

华期理财 - 郑糖月度投资策略（2021年2月）

核心内容概述

2021年2月，郑糖5月合约整体呈现冲高回落走势，上半月受企业节前备货及国际糖价走强推动上涨，但下半月因需求减弱、多头获利了结等因素导致大幅回落。整体来看，短期糖市或面临调整，而国际糖价则因供需失衡维持高位震荡。

一、郑糖期货走势简析

• 价格波动：郑糖5月合约本月开市于5230点，最高触及5490点，最低下探5160点，收盘于5215点，基本持平。
• 成交量与持仓量：成交量为9550921手，持仓量为462388手。
• 走势分析：月K线图显示，郑糖在本月经历了一次明显的冲高回落，短期调整迹象明显。

二、消息面分析

国际方面

1. ISO预测：2020/21榨季全球食糖产量1.711亿吨，消费量1.746亿吨，预计出现短缺。
2. 糖消费反弹：随着疫苗推广和经济复苏，糖需求有所回升，印度预计消费量增加100万吨。
3. StoneX预测：全球糖市供需缺口上调至330万吨，为2015/16年度以来最高。
4. Czarnikow预测：巴西2021-22年度糖产量预计下降6%，主因是降雨减少和火灾影响。
5. Itau BBA预测：预计纽约原糖价格未来数月保持坚挺，因全球供应短缺。
6. 荷兰银行预测：上调2021年纽约粗糖期货价格预测至15.28美分，但认为中国高库存可能抑制糖价。

国内方面

1. 进口数据：2020年12月中国进口原糖91万吨，同比大幅增长28.84%；2020/21榨季累计进口糖浆37.35万吨。
2. 库存压力：保税仓库堆积约150-200万吨进口糖，预计2021年一季度进口量将减少。
3. 广西产区：2020/21榨季广西产糖量预计605万吨，同比略增；21/22榨季种植面积有望回升。
4. 产销情况：截至12月底，全国产糖353.38万吨，产销率41.62%，同比下降10.48%。

三、后市展望

美糖市场

• 短期走势：预计维持高位震荡，但上升空间有限，后期需警惕调整。
• 支撑因素：
  • 巴西新榨季开榨时间推迟，出口货源紧张。
  • 印度、泰国、欧盟等地区产量下降，需求回升。
  • 美元弱势与油价坚挺为糖价提供额外支撑。
• 风险因素：
  • 2月后全球消费淡季来临，中国需求减少。
  • 巴西中南部降雨充沛，可能改善甘蔗产量预期。
  • 长期技术面压力较大，17美分上方存在阻力。
• 操作建议：关注15.5美分，若价格高于该点位则维持强势，反之则可能走弱。

郑糖5月合约

• 短期走势：或转为调整，需关注5300点。
• 支撑因素：
  • 节前备货进入尾声，需求减弱。
  • 春节疫情防控影响，消费量或低于预期。
  • 技术面指标偏空，KDJ发出空头信号，均线系统压制。
• 操作建议：
  • 若价格低于5300点，可逢高沽空。
  • 若价格突破5300点，则可能转强，可考虑短多操作。

四、关键信息总结

五、风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议。
• 市场有风险，入市需谨慎。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 投资者应根据自身情况独立评估，必要时咨询专业顾问。

六、免责声明

本报告仅供华融期货有限责任公司客户参考，不构成任何投资建议。未经书面授权，任何人不得对本报告进行发布、复制或传播。