20210514-华融期货-郑糖日评_冲高回落短期或转震荡市_2页_221kb

金属·郑糖总结

核心内容

2021年5月14日，华融期货发布关于郑糖（郑州商品交易所白糖期货）的周评与市场分析。整体来看，郑糖9月合约本周冲高回落，市场情绪由强转弱，短期或进入震荡走势。分析指出，国内外糖市受多种因素影响，供需格局出现变化，投资者需关注后续消息面与技术走势。

主要观点

1. 周内走势分析

• 郑糖9月合约本周开市于5585点，最高触及5822点，最低下探至5576点，收盘于5665点。
• 涨幅为55点，成交量2913849手，持仓量523242手。
• 上半周受巴西减产消息影响，跟随美糖上涨；下半周因美国四月份CPI数据超预期引发流动性收紧担忧，多头资金获利了结，期价回落。

2. 市场消息面解读

• 国内产销数据：截至4月底，全国累计产糖1053.96万吨，同比增加32.98万吨；累计销糖495.57万吨，同比减少57.2万吨；销糖率47.02%，同比下降7.12%。
• 巴西产量预期：根据Platts调查，巴西中南部4月下半月糖产量预计为148.3万吨，同比下降27%；制糖比为43.4%，低于2020年的45.76%。
• 全球糖市展望：Datagro预计2021/22年度全球糖市将出现供应过剩274万吨，而2020/21年度为供应短缺151万吨。尽管巴西产量下降，但泰国产量恢复、印度收成良好、欧洲产量增加等因素推动糖市由短缺转向过剩。

3. 后市展望

• 国际糖市：受巴西减产影响，美糖短期可能维持强势，但上涨空间有限，因价格已对利好因素有所反映。
• 国内糖市：基本面偏弱，4月产销数据不佳，库存维持高位。5月或公布配额外进口糖额度，市场预期数量可能增加。郑糖上涨动力主要来自美糖带动，若美糖走弱，郑糖将受国内库存压力拖累。
• 技术面提示：短期郑糖9月合约或转调整走势，操作上建议关注5700点。若价格低于该点位，弱势持续，可持空滚动操作；若突破，则可能转强，可考虑买入。

关键信息

• 巴西减产：巴西中南部4月下半月糖产量同比减少27%，制糖比下降。
• 全球供应过剩：2021/22年度全球糖市预计供应过剩274万吨，主要由泰国、印度和欧洲产量增加推动。
• 国内库存压力：4月销糖率下降，库存维持高位，5月可能增加进口配额。
• 技术支撑位：郑糖9月合约短期关注5700点，作为操作参考。

风险提示

• 本报告为华融期货分析师独立观点，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市须谨慎。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标与财务状况进行决策。

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