20251107-佛山金控期货-玉米周报_短期供需较平稳_玉米震荡运行_22页_2mb

玉米周报（2025年11月7日）总结

核心观点

短期玉米市场震荡运行，供需较平稳。供应端，东北产区新玉米收获接近尾声，售粮节奏放缓，潮粮出售压力缓解，中储粮建库增加；华北黄淮产区新玉米上市，水分和霉变粒较多，贸易商收购意愿弱。需求端，深加工消费量持续增加，但饲企采购心态谨慎，按需为主。库存方面，北方港口和广东港库存低位回升，企业库存变化不大。

供需分析

• 供应：东北产区收获收尾，气温下降改善储存条件，种植户惜售情绪升温，供应阶段性减少；华北产区新粮水分高，霉变多，收购困难。
• 需求：深加工消费增长，饲企库存小幅回升，但采购谨慎；玉米淀粉加工利润缩窄，酒精和氨基酸加工消费波动。
• 内需：生猪养殖利润亏损，饲料企业库存增加主要为补前期订单，远期签约少。

库存与价格

• 库存：北方四个港口库存102.1万吨，较上周增8.04%；广东港内贸玉米库存42.5万吨，增57.41%。饲企玉米库存可用天数24.88天，同比减3.68天。
• 价格：全国玉米均价2211元/吨，较上周涨8元/吨；东北地区部分省份价格波动，华北和销区价格先涨后稳。
• 港口：北港潮粮价格下调，南港平稳；与上年同期相比，多数港口库存下降。
• 价差：玉米与小麦价差缩小至297元/吨，进口玉米配额维持低位。

进口与进度

• 进口：2025年9月进口5.66万吨，同比减81.93%；预计2026年进口关税配额600万吨。
• 售粮进度：主产区农户售粮加快，东北进度18%（同比增3%），华北20%，西北42%；加权平均售粮增速1%-5%。

期货与策略

• 期货：近期持仓量增加，合约价差缩小，呈现正向市场结构。
• 策略：短期建议暂时观望，关注基层售粮节奏、贸易商建库意愿及政策变化。

其他数据

• 中储粮拍卖成交率低，进口玉米量维持低位，市场库存预计逐步回升，但需求未充分拉动价格。