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报告摘要

本报告基于证监许可[2012]1091号交易咨询业务资格，由大越期货投资咨询部祝森林发布。从业资格证号F3023048，投资咨询证号Z0013626。免责声明：非期货交易咨询服务，观点仅供参考，不构成投资建议。市场风险高，投资需谨慎。

基本面: 供应端受扰动，冶炼企业减产，废铜政策放松。10月中国制造业PMI为49.0%，生产放缓，中性信号。
基差: 11月6日现货基差-475，贴水期货，中性。
库存: 当日铜库存增至134475吨；上期所铜库存周增11348吨至116140吨，中性。
盘面: 收盘价低于20日均线，该均线向上运行，中性。
主力持仓: 主力净多头持仓，多头减少，偏多。
预期: 库存回升，但地缘政治事件（如印尼Grasberg矿事件）持续影响。高铜价或压制下游需求，整体震荡。
利多: 地缘政治紧张、美联储降息预期、矿山减产；
利空: 美国关税、全球经济疲软、出口退税取消。