20251107-佛山金控期货-工业硅周报_枯水期基本面改善_硅价震荡运行_23页_1mb

工业硅周报总结

主要观点

• 进入枯水期，工业硅供给减产加剧（尤其西南地区），多晶硅收储消息扰动市场。基本面边际改善，但成本中枢上抬。
• 需求端持续疲软，特别是光伏相关产业链（如硅片、电池片排产下滑，库存高企）。供需博弈下，过剩幅度略有收窄。
• 预计工业硅价格在区间[8000, 9500]元/吨震荡运行，受反内卷政策、成本端焦煤价格及多晶硅收储消息的影响。

当前状况

• 供需平衡：11月枯水期临近，西南地区（云南、四川）电力成本上升，开工率下降，产量预计环比减少12%。新疆产量略有增加，但总体供给压力仍存。需求侧，多晶硅产量环比小幅上升，但硅片和电池片排产大幅下滑，导致库存去库缓慢。
• 价格走势：工业硅现货价格9220元/吨（华东通氧553#），期货SI2601周涨1.32%。成本结构变化：新疆553#成本11674元/吨，四川和云南421#成本分别为11357元和11524元/吨。
• 库存情况：行业总库存96.06万吨，环比微降0.47万吨。上游厂库17.2万吨，下游23.66万吨。

关键数据与影响

• 产量与开工率：10月国内工业硅产量45.37万吨，环比增10.1%；周度产量94843吨，云南和四川开工率分别为13.41%和17.97%。
• 成本与利润：焦煤价格上涨抬升生产成本，西南地区电价优势保持，但整体利润空间受限。
• 上下游互动：多晶硅收储消息推进，但实际进展有限；有机硅DMC价格小幅上涨，但需求疲软；铝合金市场平稳，消费略增但备库意愿低；光伏端装机放缓，组件排产下滑，造成库存压力。
• 政策与消息：合盛加速复产，安哥拉工业硅项目投产；美国对安哥拉征收高关税，扰动全球市场情绪。

预测与建议

• 短期：盘面易波动，预计工业硅主力合约在8000-9500元/吨区间震荡，关注枯水期政策变化。
• 长期：供需双弱格局延续，四季度整体过剩，但幅度收窄。建议投资者谨慎操作，密切跟踪反内卷政策、电力供应及下游光伏需求动态。
• 行业技术分析：长期供需双减，政策预期影响价格，数据来源Mysteel，数据显示枯水期供需博弈加剧，终端需求复苏乏力。