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光期研究：钢材市场周报总结（2026年7月19日）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡格局，期现货价格均有上涨，但需求端持续低迷，库存逐步转为下降趋势，钢厂减产检修增多，对市场供应有所缓解。

主要观点

• 价格走势：本周黑色系商品价格震荡上涨，螺纹、热卷、铁矿期货价格上涨，焦炭小幅下跌。螺纹现货价格在部分区域小幅上涨，热卷现货价格整体上涨。
• 基差变化：螺纹与热卷基差均有所收窄，显示期货与现货价差缩小。
• 供需情况：螺纹和热卷周产量均有所回落，钢厂库存和社库逐步下降，但整体库存仍处于高位。供应端受限于钢厂减产，需求端受房地产、基建和制造业增速回落影响，表现低迷。
• 利润变化：螺纹与热卷盘面盈利扩大，长流程钢厂亏损扩大，短流程钢厂亏损收窄。
• 进出口数据：1-6月钢材出口同比下降5.6%，但6月钢材出口同比增长6.61%；进口则持续下降。
• 流动性：6月社融存量增速、M1和M2增速均回落，企业与住户中长期贷款环比变化不一，但整体呈下降趋势。

关键信息汇总

1. 价格走势

• 期货价格：

  • 螺纹2610：3,109.00元/吨（+1.01%）
  • 热卷2610：3,314.00元/吨（+0.76%）
  • 铁矿2609：757.50元/吨（+1.00%）
  • 焦炭2609：1,879.00元/吨（-0.63%）
  • 焦煤2609：1,282.00元/吨（+2.68%）

• 现货价格：

  • 上海20mm螺纹：3,170元/吨（-0.31%）
  • 上海5.5mm热卷：3,330元/吨（+0.60%）
  • 唐山钢坯：2,990元/吨（+0.67%）
  • 唐山焦炭：1,780元/吨（-2.20%）
  • 主焦煤：1,690元/吨（-0.59%）

2. 基差情况

• 螺纹基差：从93元/吨收窄至58元/吨，基差分位数从0.06降至0.01。
• 热卷基差：从19元/吨收窄至12元/吨，基差分位数从0.57降至0.46。
• 期货卷螺差：扩大至206元/吨，现货卷螺差扩大至160元/吨。
• 螺纹与钢坯价差：扩大至122元/吨。
• 冷热卷价差：收窄至380元/吨。
• 热卷与带钢价差：收窄至-40元/吨。
• 螺纹10-1价差：扩大至-24元/吨。
• 螺纹1-5价差：收窄至-17元/吨。
• 热卷10-1价差：扩大至-18元/吨。
• 热卷1-5价差：扩大至-17元/吨。

3. 供应情况

• 螺纹周产量：196.84万吨，环比下降8.32万吨，同比下降12.22万吨。
• 热卷周产量：297.48万吨，环比下降6.54万吨，同比下降23.66万吨。
• 五大品种钢材周产量：825.82万吨，环比下降21.21万吨，同比下降42.37万吨。
• 高炉开工率：82.73%，环比下降1.11%，产能利用率下降0.77%，铁水产量下降2.06万吨。
• 电炉开工率：69.1%，环比下降1.75%，产能利用率下降1.33%，废钢库存下降8.66万吨。

4. 需求情况

• 房地产投资、销售、新开工、施工、竣工：6月同比降幅全面扩大。
• 基建投资：6月同比降幅扩大至-9.78%。
• 制造业投资：6月同比降幅扩大至-1.20%。
• 汽车出口：6月同比增长6.61%，但销量仍呈下降趋势。
• 建材成交量：全国回落，杭州市场出库量回落。
• 水泥出库量：全国回落，但同比变化不一。

5. 库存变化

• 五大品种钢材总库存：1616.06万吨，环比下降17.86万吨，同比增加278.39万吨。
• 螺纹总库存：692.48万吨，环比下降7.6万吨，同比增加149.22万吨。
• 热卷总库存：435.77万吨，环比下降4.54万吨，同比增加92.86万吨。
• 地区库存：
  • 螺纹库存：上海、杭州、广州下降，北京小幅上升。
  • 热卷库存：上海、乐从下降，天津、成都小幅上升。

6. 利润情况

• 螺纹盘面利润：从-152元/吨扩大至-120元/吨。
• 热卷盘面利润：从-48元/吨扩大至-14元/吨。
• 江苏高炉钢厂吨钢毛利：从-99元/吨扩大至-108元/吨。
• 电炉钢厂利润：从-85元/吨收窄至-85元/吨。

7. 进出口情况

• 钢材出口：1-6月同比下降5.6%，6月同比增长6.61%。
• 钢材进口：1-6月同比下降11.3%，6月同比下降6.38%。

8. 流动性分析

• 社融存量增速：6月为7.4%，环比下降0.3%。
• M1增速：4.00%，环比下降1.5%。
• M2增速：8.00%，环比下降0.6%。
• 企业中长期贷款：6月环比上升5,600亿元，同比大幅下降。
• 住户中长期贷款：6月环比上升2,155亿元，同比大幅下降。

总结

钢材市场当前处于多空因素交织的局面，供应端减产检修缓解压力，但需求端持续低迷仍是主要压制因素。螺纹和热卷库存逐步转为下降，但整体仍处于高位，基差收窄，期货与现货价差缩小。随着钢厂亏损扩大，减产预期增强，预计钢材价格将维持窄幅震荡走势。