钢材月报：旺季成色存疑，钢价延续震荡-20230831-宝城期货-21页_2mb

钢材市场分析报告总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 tuweihua@bcqhgs.com
• 报告日期：2023年08月28日

核心观点

• 8月钢价偏弱运行：强预期与弱现实持续博弈，钢价承压下行。
• 钢材库存累库：与往年不同，8月钢材库存持续增加，低库存格局已发生转变。
• 供应高位：环保限产解除后，钢厂复产积极，但因亏损增加，增量空间有限。
• 需求疲软：建筑钢材需求季节性走弱，板材需求同样表现不佳，出口未见明显回升。
• 后市展望：“金九”旺季需求可能季节性改善，但地产低迷和需求不及预期将限制钢价上涨空间，钢市供需矛盾或再度激化，钢价承压。

钢材市场运行分析

1. 8月钢价偏弱运行

• 钢价走势：螺纹钢、热轧卷板主力合约价格分别下跌180元和226元，月度跌幅分别为4.68%和5.53%。
• 现货价格：全国主要城市螺纹钢、热轧卷板均价分别下跌121元和127元，跌幅分别为1.85%和5.64%。
• 价差变化：期现价差走强，远月走势强于近月，品种间价差有所调整，建筑钢材强于板材，冷轧、镀锌板强于热卷。
• 区域价差：建筑钢材华南地区表现最强，板材华东、华南强于华北，反映供应结构差异。

钢材库存变化

2. 钢材延续累库，品种间表现不同

• 库存总量：截至8月25日当周，五大品种钢材库存总量为1643.26万吨，环比增加32.08万吨，增幅1.99%。
• 建筑钢材：8月增库12.81万吨，增幅1.41%，近两周去化。
• 板材库存：8月增库19.27万吨，增幅2.74%，库存压力明显。
• 厂库与社库：社库环比增加16.87万吨，增幅1.43%；厂库环比增加15.21万吨，增幅3.54%，但绝对值仍处于低位。
• 同比变化：钢材库存同比增加14.55万吨，螺纹钢同比增加64.92万吨，板材同比增加10.43万吨，建筑钢材同比增加4.12万吨。

钢材供应分析

3. 钢材供应高位，政策扰动未退

• 粗钢产量：1-7月全国粗钢产量同比增长2.50%，7月环比下降3.56%，但同比仍增长11.51%。
• 钢厂复产：环保限产解除后，钢厂复产积极，供应回升。
• 盈利情况：全国247家钢厂盈利占比为51.08%，76家建筑钢材独立电弧炉钢厂盈利占比仅为15.79%，显示盈利状况恶化。
• 粗钢压减政策：政策扰动未退，若执行则供应将显著收缩，但短期难以落实，影响钢价波动。

钢材需求分析

4. 需求季节性回升，旺季成色待观察

4.1 高频需求指标延续下行

• 周度表需：8月钢材周度表需为954.60万吨，环比微增0.07%，但同比下降3.45%。
• 建筑钢材需求：8月需求总量为941.87万吨，环比下降2.05%，低于去年同期。
• 板材需求：8月需求总量为1110.31万吨，环比增长2.50%，但同比仍增长2.92%。

4.2 钢材出口下行

• 出口数据：7月钢材出口730.8万吨，环比下降2.7%，1-7月累计出口增长27.9%。
• 出口价差：日本-中国、土耳其-中国热轧板卷FOB出口价差缩小至30美元/吨和90美元/吨，出口优势减弱。
• 出口趋势：出口量自5月起大幅增长，但7-10月呈现下降趋势，海外需求减弱。

4.3 国内经济疲弱，刺激政策待推出

• 经济数据：7月工业增加值、服务业生产指数、消费、投资、出口均低于前值。
• 地产销售：7月全国商品房销售面积同比下滑15.5%，销售金额同比下滑19.3%。
• 地产开发投资：7月同比下滑12.2%，新开工面积同比下滑25.9%，施工面积同比降幅扩大至6.8%。
• 政策预期：地方政府债券发行加速，但资金改善空间有限，基建增速回升受限。

后市展望

5. 后市展望

• 旺季需求：9月建筑钢材需求或季节性回升，但地产低迷格局未变，成色存疑。
• 供应情况：钢厂生产积极性较高，供应维持高位，仅品种间表现有差异。
• 供需矛盾：若需求不及预期，供需矛盾将再度激化，钢价承压下行。
• 政策影响：粗钢压减政策若执行，将导致原料带动成材下行，钢材利润走廊局面可能出现。
• 总体判断：钢价将延续震荡走势，强预期与弱现实博弈持续，需关注钢厂生产情况和需求实际表现。

总结

8月钢材市场运行逻辑为强预期与弱现实博弈，钢价偏弱震荡。钢材库存持续累库，低库存格局转变，供需矛盾有所加剧。钢厂复产积极，但因亏损增加，供应增量受限。建筑钢材需求季节性走弱，板材需求亦表现不佳，出口未见明显回升。展望后市，“金九”旺季需求或季节性改善，但地产低迷和需求不及预期将限制钢价上涨空间。粗钢压减政策若执行，将加剧供需矛盾，钢价可能承压下行。整体来看，钢材市场在政策和需求双重影响下，未来走势仍需密切关注供需变化和政策执行情况。