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债券市场日报总结

核心内容概览

本日报主要涵盖银行间货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率、可转债市场表现、信用债市场动态以及债市要闻等内容。整体来看，市场资金面偏紧，债市收益率上行，信用债市场出现波动，部分发行人面临负面新闻影响，可转债市场受股市拖累表现不佳。

主要观点与关键信息

一、债市要闻

1. 固定资产投资增长

   • 2013年1-10月，全国固定资产投资同比增长20.1%，其中民间投资增长23.4%。
   • 分产业看，第二产业投资增长17.6%，第三产业增长21.6%。
   • 分地区看，东部地区增长18.6%，中部和西部地区分别增长23.2%和23.2%。

2. 工业增加值增长

   • 10月规模以上工业增加值同比实际增长10.3%，环比增长0.86%。
   • 1-10月工业增加值同比增长9.7%。
   • 分经济类型看，股份制企业增长最快，达到11.1%。

3. CPI创8个月新高

   • 10月CPI同比增长3.2%，创8个月以来新高。
   • 食品价格上涨6.5%，非食品价格上涨1.6%。
   • 1-10月平均CPI同比上涨2.6%。

4. 汇丰中国服务业PMI指数创新高

   • 10月汇丰中国服务业PMI指数为52.6，创7个月新高。
   • 服务业新业务量增长明显，用工情况略有改善，但整体增长仍偏温和。

5. 出口数据优于预期

   • 10月出口同比增长5.6%，进口增长7.6%。
   • 外贸顺差扩大，但外贸数据回升缺乏基本面支撑。

6. 楼市调控“沪七条”发布

   • 上海出台“沪七条”抑制房价过快上涨，二套房首付比例提高至70%及以上。
   • 增加住房用地供应，优化住房结构，强化限购和税收政策。

7. 商业银行可发公司债补充资本

   • 证监会与银监会联合发文，允许商业银行发行公司债补充资本，尤其强调减记债的推出。
   • 减记债在触发事件时可立即减记，投资者需承担本金及利息损失风险。

二、市场资金面

• 质押式回购市场：11月8日共成交5994.57亿元，较周四减少3.22%。
• 央行操作：周二进行80亿元7天逆回购操作，全周净回笼50亿元。
• 资金价格：隔夜资金价格小涨3.9bp至3.77%；7d资金报收3.95%；14d及21d价量上浮；1M资金成交略有缩减；2M资金成交量翻倍至47亿；3M资金价格达6.00%。
• 交易所资金：GC001开3.80%，收2.59%，成交2541.05亿元；GC007开3.70%，收3.70%，成交410.70亿元。

三、发行与交易

• 债市收益率上行：11月8日债市收益率大幅上行，金融债部分期限上行超过10BP，信用产品整体上行3-5BP。
• 国债收益率：1Y国债收益率为4.0214%，3Y和4Y收益率分别上行至4.20%和4.26%，4Y收益率本周累计上行22BP。
• 政策性金融债：2Y和3Y收益率分别上行至5.19%和5.26%。
• 信用产品：AAA曲线1Y和5Y收益率分别上行至5.45%和5.74%。

四、信用债市场动态

1. 中远集团人事风波

   • 副总裁徐敏杰被带走调查，原董事长魏家福被限制出境，引发市场担忧。
   • 公司表示该事项对公司无重大不利影响，但股价下跌，经营压力仍存。

2. 首开股份签约金额下滑

   • 10月签约金额7.35亿元，同比下降56.8%。
   • 1-10月累计签约金额163.4亿元，同比增长10.2%。
   • 公司新增3宗土地储备，金额合计约39.95亿元。

3. 信用评级延迟披露

   • 大公延迟披露13统众CP001和13统众CP002的跟踪评级报告，因新农开发财务数据被质疑。

五、可转债市场表现

• 股市拖累转债市场：上证综指下跌1.09%，可转债整体跌多涨少。
• 转债表现：仅中海和博汇上涨，涨幅分别为0.14%和0.01%；同仁、华天、重工领跌，跌幅分别为2.26%、1.74%和1.50%。
• 成交量：当日成交12.76亿元，较上一交易日增加15.76%；石化和中行成交居前，分别达3.34亿元和3.06亿元。

六、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 李滢滢：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学经济学硕士，有三年评级经验。
• 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士，有1年评级公司经验。

七、信用评分符号说明

总结

11月8日债市整体呈上行趋势，资金面偏紧，收益率普遍上升，信用债市场波动较大。政策层面，楼市调控和商业银行发行公司债补充资本成为热点。同时，部分企业因财务问题或人事风波引发市场关注，影响其信用评级和市场表现。可转债市场受股市拖累，多数下跌。整体来看，市场情绪偏谨慎，需关注后续政策及经济数据变化。