20230731-西南证券-7月PMI数据点评_景气边际修复_上行空间或打开_9页_1mb

2023年7月制造业PMI数据分析总结

一、制造业PMI总体情况

1. PMI值：2023年7月制造业PMI为49.3%，较上月回升0.3个百分点，略高于预期。
2. 新订单增长：7月新订单PMI上升0.9个百分点至49.5%，连续两个月回升，显示国内需求改善。外需持续疲软。
3. 产量变化：受高温多雨天气影响，生产PMI小幅回落至50.2%，但仍属扩张区间。
4. 企业预期：生产经营活动预期指数回升至55.1%，企业信心有所恢复。

【这一部分将分析制造业整体运行态势，包括新订单、生产及预期的变化情况】

二、行业分析

📍基础原材料行业：PMI回升明显，高温天气推动需求回升，预期乐观。

🏞️装备/高技术制造业：持续运行于景气区间，出口方面依旧承压。

🧳消费品行业：稳定运行但受高温天气影响。

总体来看，7月份制造业PMI有所回升，表明经济正在稳步恢复，但尤其是在结构上依然存在分化。

2023年7月非制造业PMI分析

1. PMI数据：非制造业商务活动PMI回落至51.5%，连续四个月走低。
2. 服务业：需求有所减弱，资金压力维持低位，出行消费明显提升。
3. 建筑业： PMI为51.2%，受极端天气影响较大，但行业预期仍然稳固。
4. 促消费政策：多项新政策落地，有助于经济恢复。

总结结论

• 海外需求超预期下降构成下行压力。
• 政策支持内需回暖，制造业景气度企稳。
• 基建、制造业投资有望助力四季度回升。
• 中小企业景气度回升，政策将促进科技创新产业发展。

整体来看，当前面临的主要问题是随着地缘政治和外围风险扰动影响，内需恢复仍不稳定，但政策陆续出台有望形成拉动。

行动建议

对内

• 持续关注制造业、基础原材料行业。
• “促消费”政策多为结构性支持，关注供给侧中的亮点行业。

对外

• 注意国际局势变化对出口端的影响。

备注：本报告仅供内部参考，所有数据均来自西南证券整理。