20250106-太平洋-飞科电器-603868.SH-飞科电器_24Q3盈利能力环比修复_期待博锐+微信小店赋能_4页_518kb

[行情分析]
本报告为太平洋证券对飞科电器(股票代码603868)的公司点评，首次覆盖给予“买入”评级，并给出目标价比昨日收盘价上涨18%。报告强调，在内需较弱背景下，高性价比的博锐子品牌有望保持快速增长，并预计微信小店“送礼物”功能将利好礼品属性小家电板块。

[公司动态]
飞科电器2024年前三季度业绩整体下滑（收入同比降16.85%，归母净利润降43.82%），但公司第三季度盈利能力显著修复。毛利率环比大幅提升（同比降0.41%，环比升2.85%），净利率改善明显（同比降1.69%，环比升0.305%），显示公司通过博锐子品牌建设和费用优化，有望带动业绩回升。预计2024-2026年归母净利润分别为63.6亿元、74.8亿元、81.2亿元，当前股价对应PE分别为28.11倍、23.90倍、22.00倍。

[投资建议]
公司作为个护小家电龙头，将优先受益于微信小店渠道变革。研究团队看好博锐子品牌扩张及微信小店业务发展，建议投资者积极关注。首次覆盖评级“买入”，目标价较参考价上涨18%。风险提示包括宏观经济波动、新品牌拓展不确定性和原材料价格波动。

免责声明： 本报告仅供专业投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现，具体投资决策请独立审慎判断。报告所载信息来源于公开资料，太平洋证券已尽力确保其准确性，但不担保其完整性。报告中的分析和观点仅为参考，不构成买卖建议，投资者据此操作责任自负。