20210615-东证期货-股指期货周度报告_指数成分股分红对股指期货的影响_11页_1mb

指数成分股分红对股指期货的影响（20210615）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月15日指数成分股分红进度及其对股指期货基差的影响，同时预测了股指无风险套利区间，并提供了分红预测的详细说明与风险提示。

主要观点

1. 指数成分股分红进度

• 上证50：基于2020年12月31日年报，分红预期总计为66.09点，其中董事会预案15家，股东大会通过20家，不分红1家。剩余分红点数为54.15点，总进度为18.1%。
• 沪深300：分红预期总计为84.38点，董事会预案57家，股东大会通过92家，不分红28家。剩余分红点数为64.10点，总进度为24.0%。
• 中证500：分红预期总计为87.23点，董事会预案48家，股东大会通过162家，不分红82家。剩余分红点数为56.50点，总进度为35.2%。

2. 分红对股指基差的影响

• IH06合约：分红预期为7.17点，实际基差为-8.38点，分红预期占基差比例为85.5%。

• IF06合约：分红预期为6.52点，实际基差为-8.50点，分红占比为76.6%。

• IC06合约：实际基差为0.08点，分红占比未明确，但剔除分红后的基差为11.01点，年化基差率为8.5%。

• 07合约：IH预计分红40.54点，IF预计42.84点，IC预计42.90点。

• 基差率：以IF为例，06、07、09、12合约的基差率分别为-8.5%、-8.9%、-6.7%、-4.9%。剔除分红后的年化基差率分别为-2.0%、-0.4%、-2.3%、-2.5%。

• IC合约：06合约年化基差为0.1%，剔除分红后为8.5%；09合约年化基差为-10.2%，剔除分红后为-7.1%。

3. 无风险套利区间预测

• IH06合约：实际基差为-8.38点，无风险套利区间为-2.2点至-12.1点，当前基差在区间内。

• IF06合约：实际基差为-8.50点，无风险套利区间为0.7点至-13.7点，当前基差在区间内。

• IC06合约：实际基差为0.08点，无风险套利区间为-1.5点至-22.9点，当前基差在区间内。

• 其他合约：多数合约的负基差仍处于无风险套利区间，只有IC远月合约基差超出该范围。

关键信息

分红预测计算方法

• 单只股票对股指的影响：
  $ \text{单只股票对股指的影响(%) = 股票T-1日权重} \times \frac{\text{预估每股股利}}{\text{股票T-1日收盘价}} \times \text{指数T-1日收盘价} $

• 分红预测步骤：

  1. 判断是否需要预测：若已公告年报且未明确不现金分红，则预测。
  2. 预测净利润：优先使用正式年报，其次为业绩快报、预告、Wind一致预期数据。
  3. 预测分红比例与每股股利：使用过去3年平均分红比例，若无数据则使用行业平均。
  4. 计算分红点数：根据上述公式计算。
  5. 预测分红日期：若已公布除权除息日，则以该日为准；否则，根据股东大会日加历史平均间隔天数。

分红预测明细（部分）

上证50指数成分股分红预期（前15只）

沪深300指数成分股分红预期（前15只）

中证500指数成分股分红预期（前15只）

风险提示

• 本报告基于历史数据进行合理预测，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况评估投资风险，谨慎决策。
• 本报告内容仅供参考，使用前请核实信息的准确性，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。