20210530-东证期货-股指期货周度报告_指数成分股分红对股指期货的影响_11页_1mb

指数成分股分红对股指期货的影响（20210530）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月30日指数成分股分红进度及其对股指期货基差的影响，并预测了股指期货的无风险套利区间。同时，提供了指数成分股分红预测的详细数据及预测方法说明。

主要观点

1. 分红进度：

   • 上证50、沪深300、中证500指数成分股基于20201231年报产生的分红预期分别为68.73、87.98、81.08点。
   • 分红方案进度：
     • 董事会预案：上证50（32家）、沪深300（102家）、中证500（90家）。
     • 股东大会通过：上证50（11家）、沪深300（100家）、中证500（201家）。
     • 确定不分红：上证50（1家）、沪深300（30家）、中证500（96家）。
   • 已实施或不分红个股占比：
     • 上证50：14.0%
     • 沪深300：25.0%
     • 中证500：36.2%
   • 分红点数进度：
     • 上证50：13.1%
     • 沪深300：11.2%
     • 中证500：24.5%

2. 分红对基差的影响：

   • IH06合约分红预期为7.28点，占当前基差比例为85.6%。
   • IF06合约分红预期为14.67点，占当前基差比例为207.0%。
   • 新上市的07合约分红预期分别为：
     • IH：37.03点
     • IF：52.05点
     • IC：48.67点
   • 基差率与分红剔除后的基差率：
     • IF06：年化基差率-2.3%，剔除分红后为2.5%
     • IC06：年化基差率-4.3%，剔除分红后为0.8%
   • 所有合约的负基差均处于无风险套利区间内。

3. 无风险套利区间预测：

   • IH06合约基差为-8.50点，无风险套利区间为4.1点至-18.7点。
   • IF06合约基差为-7.09点，无风险套利区间为1.8点至-31.2点。
   • IC06合约基差为-16.37点，无风险套利区间为1.4点至-48.3点。
   • 基差变动不大，整体仍处于套利区间。

关键信息

• 分红点数计算：单只股票对股指的影响 = 股票T-1日权重 × 预估每股股利 / 股票T-1日收盘价 × 指数T-1日收盘价。
• 预测方法：
  • 若已公告年报，除非明确不分红，否则进行分红预测。
  • 预测净利润基于正式年报、业绩快报、业绩预告及Wind一致预期数据。
  • 分红比例采用过去3年同一类型报告的平均值。
  • 若无历史分红数据，则采用同行业平均值。
• 分红日期预测：
  • 已公布除权除息日则以公布日为准。
  • 若仅公布股东大会日，则预测日期 = 股东大会日 + 历史三年平均间隔天数。
  • 若无历史分红记录，则采用同行业平均间隔天数。

分红预测明细

上证50指数成分股（前15只）

沪深300指数成分股（前15只）

中证500指数成分股（前15只）

风险提示

• 本报告基于历史数据进行合理预测，不构成投资建议。
• 分红预测可能存在误差，实际分红情况可能与预测不符。
• 市场波动可能导致基差偏离预测区间，需谨慎对待。

免责声明

• 本报告由上海东证期货有限公司制作及发布。
• 仅供本公司客户使用，未授权不得复制、转发或公开传播。
• 报告内容不构成投资建议，不承担因使用本报告导致的任何损失责任。

东证期货简介

• 成立于2008年，是东方证券全资子公司。
• 注册资本23亿元，员工近600人。
• 业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 拥有多个交易所会员资格及中国金融期货交易所全面结算会员资格。
• 在全国设有33家营业部及134个证券IB分支网点，致力于成为一流衍生品服务商。