20241117-德邦证券-流动性与机构行为跟踪22_地方债供给来临_大行融出边际回落_18页_2mb

固定收益市场点评总结

报告概述

这份德邦证券的固定收益点评报告聚焦2024年11月17日的市场动态，分析了货币资金面、同业存单与票据、机构行为及风险因素。总体反映流动性趋紧、资金价格上行和机构买盘活跃，字数约800字。

货币资金面情况

本周(11月11-15日)央行为逆回购净回笼16143亿元，流动性总体收紧。资金利率全面上升，R001、R007、DR001、DR007分别为162%、183%、148%、172%，较11月8日变动幅度分别为+0.17BP、+0.25BP、+0.17BP、-0.126BP，分别处于24.3%、14.7%、19.3%、95.0%历史分位数。
主要融出机构(如大行/政策性银行)本周净融入1005亿元，较前一周减少279亿元。质押回购成交量日均7.40万亿元，占比下行至88.8%。广义基金杠杆率环比微降至1062%，处于历史63%分位水平。

同业存单与票据动态

本周同业存单发行量62737亿元，到期量54151亿元，净融资额为8586亿元。股份行发行规模最大，股份制银行贡献较高。“1年期”存单发行量最高。存单发行利率上行，不同期限分化。截至11月15日，3M国股直贴率和转贴率分别下降17BP和20BP。
票据利率普遍下行，同业存单到期规模增加，反映短期流动性压力。

机构行为跟踪

本周现券买盘主力为其他产品类机构，累计净买入50981亿元；卖盘主要来自股份行，净卖出147790亿元。基金整体净买入47581亿元，增持利率债、信用债及相关品种。理财净买入47596亿元，短期债券增持明显。风险提示包括央行超预期收紧货币政策、数据偏差和流动性波动，需密切监测市场变化。