> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了当前丙烯市场的供需基本面、价格走势、利润情况及库存变化，同时结合地缘政治因素，对丙烯及下游产品的市场走势进行了综合评估。 ## 主要观点 ### 1. 市场价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**：6818元/吨，较前一日下跌207元。 - **华东现货价**：7850元/吨，下跌100元。 - **山东现货价**：7635元/吨，下跌140元。 - **华东基差**：1032元/吨，上涨107元。 - **山东基差**：817元/吨，上涨67元。 - **丙烯进口利润**：-249元/吨，上涨129元。 ### 2. 丙烯供需基本面 - **供应端**：PDH装置集中重启预期逐步兑现，东华茂名已重启，渤化重启预期增强。内外盘价差修复后，进口货源流入或增加，供应压力持续累积。 - **需求端**：除环氧丙烷仍亏损外，其他下游产品盈利迅速修复，部分前期检修装置存在重启预期，后续开工率有望回升，对丙烯需求形成支撑。 - **成本端**：美伊地缘缓和推动国际油价下跌，丙烯成本支撑持续下移。 ### 3. 市场分析结论 - **单边走势**：谨慎偏空。 - **跨期与跨品种**：无明显趋势。 - **短期展望**：供需基本面驱动不足，需关注下游开工回升及美伊谈判进展。 ## 关键信息 ### 丙烯生产情况 - **丙烯开工率**：71%（+2%）。 - **PDH产能利用率**：逐步回升，东华茂名已重启。 - **MTO生产毛利**：上升，显示丙烯在MTO工艺中的盈利改善。 - **石脑油裂解生产毛利**：上升，表明裂解工艺利润有所修复。 ### 丙烯下游产品表现 | 下游产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | 利润变化 | |----------|--------|------------------|----------| | PP粉 | 24% | 515 | +40 | | 环氧丙烷 | 63% | -1057 | +50 | | 正丁醇 | 70% | 173 | +86 | | 辛醇 | 65% | 259 | +101 | | 丙烯酸 | 64% | 977 | +21 | | 丙烯腈 | 67% | 882 | +41 | | 酚酮 | 79% | -767 | -124 | ### 丙烯库存情况 - **丙烯厂内库存**：54620吨（-1060吨），库存下降，显示市场去库趋势。 - **PP粉厂内库存**：未提供具体数据，但整体库存变化需关注。 ## 风险提示 - **美伊协议签署情况**：若协议签署进展不及预期，可能影响油价及成本端。 - **油价波动**：国际油价大幅波动将直接影响丙烯成本。 - **丙烷价格波动**：丙烷价格变化可能影响丙烯的相对成本与利润。 - **PDH装置检修动态**：装置检修与重启情况将影响供应端变化。 ## 图表概览 - **图1-图8**：展示了丙烯主力合约价格、华东与山东现货价、基差、进口利润等关键数据。 - **图9-图32**：涵盖了丙烯及主要下游产品的生产利润、开工率、产能利用率等信息。 - **图33-图34**：反映了丙烯及PP粉的厂内库存变化。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本报告不承担由此产生的任何法律责任。 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com