“新基建”系列三：如何有效跟踪“新基建”产业链景气？-20200320-安信证券-23页_1mb

“新基建”产业链景气跟踪与分析总结

核心内容

“新基建”作为我国推动新旧动能转换的重要战略，涵盖多个新兴技术领域，包括5G、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、新能源汽车充电桩及城际高速铁路和轨道交通。其发展不仅有助于提升经济质量，还具备较强的产业链带动效应和投资潜力。2020年，中央及地方政府高度重视“新基建”，将其作为稳增长、促转型的关键抓手。

主要观点

• “新基建”是应对传统基建边际拉动效应减弱的中长线投资方向，具有可持续的发展潜力。
• 2020年地方政府工作报告中，“新基建”被频繁提及，成为推动经济高质量发展的重点。
• 多项政策密集出台，为“新基建”产业链的发展提供了制度支持和政策红利。
• “新基建”涉及行业广泛，主要集中在通信、计算机、电子、机械设备、电气设备、化工及传媒等领域。

关键信息

一．“新基建”七大产业链

1. 5G基建：2020年是5G网络建设的关键年份，预计2025年投资累计将达到1.2万亿元，带动超过3.5万亿元的产业链投资。
2. 大数据中心：预计2021年市场规模将超过2700亿元，年增长率在30%以上。
3. 人工智能：预计2022年人工智能核心产业规模将突破1500亿元，应用场景广泛，涵盖安防、金融、工业、医疗等多个领域。
4. 工业互联网：推动制造业数字化转型，相关政策和标准体系逐步完善，预计未来几年市场规模将快速增长。
5. 特高压：作为国家电网的重要组成部分，特高压工程具有强大的经济带动作用，2020-2021年将成为建设大年。
6. 新能源汽车充电桩：2019年新增公共充电桩12.89万台，2020年预计新增15万台，私人桩约20万台。
7. 城际高速铁路和城际轨道交通：2020年预计新增运营线路里程达1152.60公里，总投资额达7528.17亿元。

二．产业链景气动态指数编制

• 景气指数框架包括上游、中游和下游产业链指标，覆盖多个关键行业。
• 指标涵盖产量、销量、利润总额、PPI、固定资产投资完成额、电子元器件市场销售额、软件业务收入等。
• 通过多维度指标，可有效跟踪“新基建”各产业链的景气程度和增长趋势。

三．相关公司梳理

以下为“新基建”涉及的主要公司分类：

产业链景气跟踪分析框架

上游

• 电子：包括电子元器件制造、传感器、覆铜板等。
• 通信：涉及日本出口的工业电子设备、光电子器件等。
• 化工：如硫酸、涂料等。

中游

• 工业互联网：包括工业机器人产量、软件业务收入、电子元器件市场销售额等。
• 5G：涉及移动通信基站设备、光缆制造、智能手机出货量等。
• 人工智能：嵌入式系统软件收入、软件产品收入等。
• 特高压：电网基本建设投资完成额、变电设备容量等。
• 新能源充电桩：新能源汽车销量、充电桩保有量等。
• 城际高速铁路和城际轨道交通：固定资产投资完成额、城市公共交通运营数等。

下游

• 消费电子：智能手机、液晶电视机产量，以及中关村电子信息产品指数。
• 传媒：云视频、云游戏，移动APP活跃用户数。
• 计算机：IDC、人工智能相关软件收入。
• 机械设备：工业机器人销量、主营业务收入等。

风险提示

• 新基建投资进度可能低于预期。
• 产业链景气指标需结合实际数据动态调整。

致谢

感谢安信证券研究中心的辛勤工作与专业分析。

资料来源：Wind，安信证券研究中心，地方两会报告，中国信通院，中国充电联盟，前瞻产业研究院等。