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医药生物行业周报总结（20180115-20180119）

核心内容

2018年1月15日至19日期间，医药生物行业指数下跌1.67%，跑输沪深300指数3.10个百分点。行业整体估值小幅下降，绝对估值为36.81，估值溢价率为143.13%。各子板块均呈下跌趋势，跌幅最小的是中药板块（-0.50%），跌幅最大的是医药商业板块（-3.18%）。随着年报披露期临近，市场风险偏好下降，医药板块进入分化行情，结构性机会显现。

主要观点

• 医药生物行业正迎来结构性行情。
• 一致性评价持续推进，部分品种进入收获期，政策红利逐步释放，通过一致性评价的品种将获得集中采购等政策支持。
• 创新药在审批速度加快等政策利好下，有望加速抢占市场，创新药龙头企业如恒瑞医药、复星医药、丽珠集团等将受益。
• 长期来看，医药行业在供给侧改革与创新驱动下，将稳步发展，行业集中度持续提升，龙头企业优势凸显。

行业数据

• 累计产品销售收入：25,947.2亿元（同比增长12.3%）
• 累计利润总额：2,997.8亿元（同比增长18.4%）

个股行情

• 本周医药生物板块有63只股票上涨，198只股票下跌。
• 涨幅较大的个股包括：ST生化（+9.10%）、国发股份（+9.06%）、紫鑫药业（+8.27%）等。
• 跌幅较大的个股包括：千山药机（-19.00%）、博济医药（-13.05%）、乐心医疗（-10.81%）等。

上市公司公告摘要

1. 九州医药、天坛生物、赛升药业等发布2017年年度业绩预告：

   • 九洲药业净利润增长30%~50%
   • 天坛生物净利润增长358%
   • 赛升药业净利润变动幅度为-15%~15%

2. 信立泰参股锦江电子20%股权，完善心血管产品线：

   • 以4,800万元受让12%股权，4,000万元增资，合计持股20%
   • 锦江电子专注于心电生理领域，产品性能优越，市场占有率国内领先
   • 此次参股有助于公司打造完整的心电生理平台，提升心血管领域综合解决方案地位

3. 恒瑞医药创新药再获临床，研发梯队不断壮大：

   • 提交INS068注射液临床试验申请并获受理
   • 收到SHR9549的《审批意见通知件》和《药物临床实验批件》，即将开展I期临床试验
   • SHR9549为口服小分子选择性雌激素受体下调剂，用于ER阳性与HER2阴性乳腺癌治疗
   • INS068为长效胰岛素，用于1型和2型糖尿病治疗

4. 九州通拟对全资子公司健康产业公司增资9亿元：

   • 增资后健康产业公司注册资本达100亿元
   • 促进健康城项目实施落地，符合政府产业支持方向，助力公司未来发展战略

行业要闻

1. CFDA公开征求《药品审评审批信息公开管理办法（征求意见稿）》意见：

   • 要求公开药品注册申请信息，包括受理号、药品名称、受理日期等
   • 对优先审评、特殊审批等程序药品公开依据，接受社会监督
   • 新批准上市或通过一致性评价的药品将载入中国上市药品目录集

2. CFDA发布《关于进一步加强食品药品标准工作的指导意见》：

   • 目标到2020年，基本建立适应食品药品安全监管需求的标准体系
   • 制修订国家药品标准3050个，医疗器械标准500项
   • 加快建立“最严谨的标准”，推动智慧医疗产业发展，促进医疗器械标准与国际接轨

投资建议

• 短期建议：关注业绩确定性高、基本面好转的细分板块龙头企业，如乐普医疗、爱尔眼科。
• 中期建议：关注受益于一致性评价、医保目录调整等政策的创新药及优质仿制药企业，如恒瑞医药、华东医药、亿帆医药。
• 长期建议：关注受益于“两票制”政策的医药商业公司，如上海医药，其估值合理且有望保持较快增速。

投资评级说明

• 股票投资评级：增持（股价强于基准指数20%以上）、谨慎增持（强于10%以上）、中性（介于±10%之间）、减持（弱于10%以下）
• 行业投资评级：增持（行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%）、中性（稳定，介于±5%之间）、减持（基本面看淡，弱于5%以下）

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