20240115-正信期货-铜产业周报_国内累库进度偏慢_铜价震荡运行_23页_1mb

正信期货铜周报（2024.01.15）内容总结

一、宏观面分析

铜价此前震荡，支撑因素减弱但扰动担忧犹存。国内CPI连续三个月负增长，社融数据不佳，显示内需疲软，关注货币政策动向。海外方面，CPI与核心CPI表现出分化的信号，市场仍在对3月降息保持较高预期空间；红海局势紧张，大宗供给风险延续。

二、产业基本面分析

精矿TC下滑破60美元，矿端扰动或减少未来的铜进口预期，但全球铜矿供应仍处扩张通道。国内铜产量显著增长但仍受累库速率低于预期影响；消费方面，汽车、新能源汽车销量保持增长，但整体数据仍承压，终端需求季节性降低；库存方面，主要交易所总库存增加，整体升贴水继续走平，升水格局欠佳。

三、行情展望与操作策略

铜价重心下移，震荡格局延续。预计区间运行于67500-68500之间，建议操作上逐步止盈之前的看涨期权，待市场进一步趋势清晰时再做顺势操作。