低空经济行业板块二季度策略报告：规模化提速，确定性提_22页_1mb

低空经济板块2025年二季度策略报告总结

核心内容

2025年被定义为低空经济规模化落地的元年，随着政策支持和市场预期的提升，低空经济在新技术、新产品和新场景方面有望实现大规模放量应用。行业评级为“看好”，主要关注低空基建、低空制造和低空运营三大板块。

主要观点

• 政策推动：2024年各省份已陆续出台低空经济发展方案，2025年二季度将发布相关指导文件，推动地方低空投建营落地。eVTOL首批六个试点城市将引领行业发展。
• 市场预期：低空经济作为新质生产力，将助力宏观经济复苏，并在中外新兴产业竞争中具有战略意义。
• 行业爆发：低空基建项目中标金额在2024年12月和2025年1月分别达到15.3亿元和36.1亿元，显示行业进入快速发展阶段。
• 商业化前景：低空文旅是低空载人商业化和规模化应用的首个场景，预计2025年将快速起量，市场规模初步测算为60亿元。
• 产业链协同：国内新能源汽车和大飞机产业链有望支撑eVTOL产业落地和降本，建议关注核心零部件供应商。

关键信息

低空基建

• 中标爆发：2024年12月起，低空基建项目中标金额显著增长，2025年1月环比增长137%。
• 重点赛道：低空照明市场潜力大，预计占低空基建总投资额的15%左右，2030年国内低空特种照明新增市场容量有望超700亿元。
• 推荐标的：华设集团（首推），建议关注木林森、深城交、四川九洲、苏交科、莱斯信息。

低空制造

• 订单旺盛：eVTOL主机厂订单饱满，小鹏汇天在珠海航展签约2008台陆地航母，为全球最大订单。
• 产业链协同：建议关注飞控、电驱、电池、碳纤维等高价值环节的供应商，如纵横通信、万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱。
• 推荐标的：纵横通信（首推），建议关注英搏尔、绿能慧充、亿航智能、国安达、山河智能等。

低空运营

• 商业化预期：亿航智能首张OC预计近期获批，低空文旅将成为首个商业化场景。
• 合作推进：亿航与多个地方政府和文旅企业合作，拓展eVTOL低空观光市场。
• 推荐标的：中信海直（首推）。

风险提示

1. 适航审定进度不及预期：eVTOL适航审定规章和经验仍不完善，可能影响商业化进程。
2. 低空空域开放不及预期：政策落地需时间，地方政府执行力度不足可能制约行业发展。
3. 关键技术突破不及预期：电池、电驱、飞控、复材等环节仍存在技术瓶颈，影响大规模应用。
4. 宏观环境风险：国际贸易争端和宏观经济不确定性可能影响出口及工业级无人机推广。
5. 统计偏差：项目数据由地方政府披露，可能存在统计不完整或偏差，影响分析结论。

投资建议

• 选股逻辑：以订单为主线，关注并购重组带来的催化剂，提升板块确定性。
• 推荐组合：围绕低空基建、低空制造、低空运营三大板块，具体推荐如下：
  • 低空基建：华设集团（首推），木林森、深城交、四川九洲、苏交科、莱斯信息（建议关注）
  • 低空制造：纵横通信（首推），万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱（建议关注），英搏尔、绿能慧充、亿航智能、国安达、山河智能
  • 低空运营：中信海直（首推）

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数上涨或下跌10%以内
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下

法律声明

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