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低空经济板块2025年二季度策略报告总结

核心内容

2025年被视为低空经济规模化落地的元年，政策推动和技术进步将加速低空经济新技术、新产品、新场景的广泛应用。行业评级为“看好”，分析师邱世梁与黄华栋认为低空经济板块在二季度将迎来投资机遇。

主要观点

• 政策催化：2024年内各省份低空经济发展方案和支持措施陆续出台，2025年二季度相关指导文件有望发布，推动地方低空投建营落地。eVTOL首批六个试点城市有望进度领先。
• 投资主线：以订单为主线，关注低空基建、制造和运营三大板块。并购重组作为支线，值得关注独角兽和国资背景企业。
• 市场预期：低空经济作为新质生产力，对宏观经济复苏具有积极影响，并在中外新兴产业竞争中具有战略意义。

关键信息

低空基建

• 中标爆发：2024年12月低空经济相关项目中标金额达15.3亿元，环比增长260%；2025年1月中标金额36.1亿元，环比增长137%。
• 重点赛道：低空照明赛道市场大、壁垒高，预计到2030年国内低空特种照明新增市场容量超700亿元。
• 推荐标的：华设集团，建议关注木林森、深城交、四川九洲、苏交科、莱斯信息。

低空制造

• 订单旺盛：eVTOL主机厂订单饱满，如小鹏汇天在珠海航展签约2008台陆地航母新订单。
• 产业链复用：国内新能源汽车和大飞机产业链有望与eVTOL量产需求共振，建议关注飞控、电驱、电池、碳纤维等高价值环节的供应商。
• 推荐标的：纵横通信、万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱，建议关注英搏尔、绿能慧充、亿航智能、国安达、山河智能等。

低空运营

• 商业化前景：预计亿航智能首张OC近期将获批，低空文旅将是首个商业化、规模化应用场景。
• 市场规模：国内低空旅游观光年市场规模近60亿元，建议关注中信海直。

风险提示

1. 适航审定进度：eVTOL适航审定规章和经验仍不完善，可能影响商业化进程。
2. 空域开放：政策落地需时间，若开放不及预期，将影响低空经济整体发展。
3. 技术突破：电池、电驱、飞控、复材等关键技术仍有瓶颈，可能制约行业规模化。
4. 宏观环境：国际贸易争端和宏观经济不确定性可能影响相关企业出口和产品推广。
5. 统计偏差：部分项目未完全披露，可能导致数据偏差。

投资建议

• 订单为主线：关注低空基建、中小无人机设备、低空运营的订单释放。
• 并购重组为支线：关注跨界并购和产业延伸。
• 催化剂：重大政策、重要事件、海外进展等将带来投资机会。

推荐组合

盈利预测与估值

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