低空经济板块二季度策略报告：规模化提速，确定性提升_22页_1mb

低空经济板块2025年二季度策略报告总结

核心内容

2025年被定义为低空经济规模化落地元年，随着政策支持和市场推动，低空经济在新技术、新产品和新场景方面有望实现大规模应用。行业整体呈现积极发展态势，投资逻辑逐步清晰，行业地位持续提升，政策与产业共振带来显著的市场超额收益。

主要观点

• 政策驱动：2024年内各省份陆续出台低空经济发展方案和支持措施，2025年二季度有望发布统一的指导文件，推动地方低空投建营落地。eVTOL首批六个试点城市（合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆）将成为推广核心。
• 市场爆发：2024年12月起，低空经济相关项目中标金额显著增长，24年12月达15.3亿元，25年1月达36.1亿元，显示行业进入实质性落地阶段。
• 产业链协同：低空制造受益于国内新能源汽车和大飞机产业链成熟，零部件企业如飞控、电驱、电池、碳纤维供应商有望受益。
• 商业化探索：低空文旅作为首个载人商业化场景，预计亿航智能将在二季度获得首张运营证书（OC），推动市场规模快速扩张。
• 投资逻辑：以订单为主线，关注低空基建、制造和运营三大板块，同时并购重组作为重要支线，提供新增长点。

关键信息

低空基建

• 中标爆发：2024年12月和2025年1月中标金额分别增长260%和137%，显示行业快速推进。
• 推荐标的：华设集团、木林森、深城交、四川九洲、苏交科、莱斯信息。
• 重点赛道：低空照明，预计占总投资额15%，到2030年市场规模将超700亿元。

低空制造

• 主机厂订单：小鹏汇天在珠海航展签约2008台订单，为全球最大。
• 产业链协同：国内新能源汽车和大飞机产业链可支撑eVTOL量产和降本。
• 推荐标的：纵横通信、万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱。
• 建议关注：英搏尔、绿能慧充、亿航智能、国安达、山河智能等高壁垒供应商。

低空运营

• 商业化启动：亿航智能预计近期获批首张OC，低空文旅将率先商业化。
• 市场规模：国内低空旅游观光年市场规模初步测算近60亿元。
• 推荐标的：中信海直。

风险提示

1. 适航审定延迟：eVTOL适航审定规章和经验尚不完善，若进度不及预期，将影响商业化进程。
2. 低空空域开放不足：政策落地需时间，若空域开放不及预期，将制约行业发展。
3. 技术瓶颈：电池、电驱、飞控、复材等环节仍需突破，影响行业规模化应用。
4. 宏观环境波动：国际贸易争端和宏观经济不确定性可能影响出口及工业级无人机市场。
5. 数据统计偏差：招投标和备案项目统计可能存在不完整或偏差，影响投资判断。

推荐组合

附录

• 行业评级：看好
• 分析师：邱世梁、黄华栋
• 研究助理：彭沈楠
• 报告日期：2025年3月17日