20230423-开源证券-五洲特纸-605007.SH-公司信息更新报告_2022收入增长靓丽_看好浆价下行下的盈利修复_4页_876kb

五洲特纸（605007SH）的投资评级维持“买入”，基于浆价下行驱动的盈利修复预期。2022年财务表现显示营收增长61.59%至59.62亿元，但净利润同比下降大幅，主要受成本压力影响。预计2023-2025年归母净利润将分别为57.7亿元、76.5亿元和79.2亿元，促使当前股价对应的PE从115倍下降至84倍。产能扩张推动销量增加，尤其食品卡产品销量显著增长，但面临行业竞争恶化和终端需求下滑的风险。

分析师观点强调盈利修复潜力，同时提醒产品迭代不预期。当前股价166.2元，总市值约665亿元，财务数据如毛利率和净利率持续改善。

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