20241026-浙商证券-五洲特纸-605007.SH-五洲特纸点评报告_产能爬坡顺利_浆纸一体化拓展_4页_476kb

四川特纸公司简要分析报告总结

五洲特纸（605007）近期财报显示，2024年第三季度公司营业收入和净利润出现环比下降，但整体产能爬坡顺利，浆纸一体化战略布局取得进展。以下是关键要点汇总：

主要财务表现

2024年第一季度至第三季度，公司营收同比增长1718%，归母净利润同比增长20587%，显示强劲增长。但第三季度单季数据出现下滑，营收和净利润环比分别下降，受价格波动和成本压力影响。毛利率环比下降0.56个百分点，费用管控相对良好。

产能与布局

公司湖北基地新产线产能爬坡顺利，预计随产能利用率提升，利润贡献增强。江西基地30万吨化机浆生产线已投入使用，优化成本结构，实现浆纸一体化，平滑原材料波动。目前三大基地（衢州、江西、湖北）总产能超239万吨，产品多元化和一体化深化公司长期成长。

利润与风险

利润率环比下降，但期间费用率控制较佳。预计第四季度用浆成本下降，部分纸种价盘可能调整。风险包括下游需求修复不及预期、原材料成本波动等。

未来展望

盈利预测显示，2024-2026年营收和净利润将继续高增长，公司维持“增持”评级，股价表现乐观。