金融科技行业2019年投资策略报告：寻找利基市场的领跑者-20190103-中泰证券-53页_2mb

金融科技2019年投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2019年金融科技行业的投资机会、发展趋势及投资逻辑，重点聚焦于消费金融、第三方支付和金融IT三大细分领域，同时探讨了人工智能、网络银行、互联网保险、智能投顾等关键技术和业务模式。

主要观点

• 投资机会：2019年金融科技细分领域主要集中在消费金融、第三方支付和金融IT。
• 行业趋势：全球金融科技行业融资创新高，监管趋严推动行业规范化，金融科技公司与传统金融机构合作加深。
• 投资逻辑：寻找利基市场的领跑者，注重技术提升运营效率，提供差异化服务，深度挖掘存量客户价值。

关键信息

1. 金融科技2019年行业展望

• 全球趋势：2018年全球金融科技一级市场融资创新高，预计2019年行业保持高景气度，IPO数量或增加。
• 技术发展：人工智能技术在金融行业广泛应用，涵盖智能客服、智能风控、智能投顾等。
• 监管影响：行业规范推动市场净化，金融科技公司与金融机构合作加深，数据开放成为趋势。

2. 金融科技细分领域分析

2.1 网络借贷

• 行业集中度提升，利好业务合规的龙头公司。
• 借贷业务是主要的变现方式，金融科技公司作为传统银行的重要补充。
• 建议关注小微金融、供应链金融及后周期不良资产处置机会。

2.2 第三方支付

• 第三方支付交易量稳定增长，费率稳中有升。
• 支付市场由支付宝、财付通双寡头主导，第二梯队深耕线下B端，市占率逐步提升。
• 移动支付渗透率持续提升，对长尾市场加强覆盖。

2.3 金融IT

• 资管新规和金融市场开放提升金融IT需求，建议关注金融IT龙头公司。
• 银行理财子公司设立带来新增系统需求，包括产品设计、合规监管、风险管理等。

2.4 互联网保险

• 渗透率企稳回升，健康险成为发展热点。
• 互联网保险收入同比下滑，但产品创新和智能化服务提升行业效率。
• 2B模式是重点发展方向，注重定制化和系统对接能力。

2.5 智能投顾/智能投研

• 传统金融机构主导市场，金融科技公司产品同质化严重，客户获取难度大。
• 智能投研专注于非结构化数据和另类数据，是传统数据库的补充。
• 国内智能投顾以银行和券商为主，技术突破集中在用户体验提升。

投资建议

• 重点领域：消费金融、第三方支付和金融IT。
• 消费金融：关注细分场景获客和差异化定价，建议关注小微金融和供应链金融。
• 第三方支付：看好细分行业支付解决方案占优的公司，关注线下B端市场。
• 金融IT：建议关注资管新规和金融市场开放带来的需求增长，重点关注龙头公司。

风险提示

• 宏观经济下行：可能减少金融服务需求。
• 金融监管趋严：影响行业格局。
• 金融科技落地不及预期：技术应用未达预期可能影响投资回报。

投资标的推荐

金融科技分析框架

重要声明

• 本报告基于中泰证券研究所的研究，仅供客户使用。
• 报告内容不构成投资建议，不承担任何责任。
• 报告所含信息可能随时调整，投资者需自行关注更新。

联系方式

• 戴志锋：CFA，中泰证券研究所
  Email: daizf@r.qlzq.com.cn
  执业证书编号：S0740517030004

• 陆婕：中泰证券研究所
  Email: lujie@r.qlzq.com.cn
  执业证书编号：S074051801003