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上海中期期货——早盘短评20260630 总结

核心内容概述

2026年6月30日早盘短评涵盖了宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个板块的市场分析，重点围绕国内外政策、地缘局势、供需变化及库存动态展开，整体市场情绪偏谨慎，部分品种呈现震荡走势，少数品种则因利好支撑出现反弹。

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宏观金融

• 美元指数：继续跌离一年多高位，日元创近四十年新低，美元兑日元逼近162。
• 美债：十年期美债收益率接近一个多月低位。
• 美伊局势：双方尚未进入最终协议谈判阶段，但局势缓和，原油价格反弹，脱离冲突前低位。
• 贵金属：黄金、白银、伦铝等结束两连涨，黄金跌超2%，白银跌近3%，贵金属价格承压。
• 国内流动性：央行首次开展3000亿元隔夜逆回购操作，应对半年末流动性压力，市场预期改善。
• 外部影响：美联储加息预期压制成长赛道，市场逻辑由利率扰动转向国内政策与流动性支撑。

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股指

• 期指表现：IF2609收涨0.95%，IH大幅走强，IC小幅上涨，IM微跌。
• 市场结构：权重蓝筹强于小盘成长，期货贴水走阔至130.52点。
• 后市展望：指数短期或维持震荡结构性修复走势，关注政策受益板块，警惕外围通胀数据超预期带来的回调风险。

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能化

原油

• 期价：主力合约收涨0.41%，但全球原油供应宽松预期强化。
• 地缘风险：美伊局势缓和，霍尔木兹海峡航运恢复，但存在反复风险。
• 后市关注：美伊技术性谈判进展、OPEC+增产节奏及美国库存变化。

燃料油

• 期价：主力合约收涨0.68%，供应回升，需求平稳。
• 成本端：国际原油偏弱，关注成本对期价的影响。

PTA

• 期价：主力合约收涨1.16%，供应收缩，需求偏弱。
• 库存：PTA库存持续去库，供需格局偏紧。
• 后市关注：装置变动、原料PX供应及成本端变化。

尿素

• 期价：主力合约收涨0.35%，供应维持高位，需求平淡。
• 库存：港口库存有限，出口指导价细则进展值得关注。

甲醇

• 期价：主力合约震荡整理，国内开工率偏高。
• 库存：港口库存大幅下降，关注7月进口量及美伊谈判。

聚丙烯

• 期价：主力合约震荡整理，成本支撑不足。
• 供需：检修量减少，但整体仍维持高位，出口套利空间存在。

天然橡胶

• 期价：RU主力合约弱势震荡，受原油下跌及需求走弱影响。
• 库存：青岛地区库存微增，现货市场承压。

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黑色板块

钢材

• 产量：周环比下降，螺纹钢降幅明显。
• 库存：五大品种库存回升，供需矛盾加剧。
• 需求：建材与板材消费均进入淡季，钢价维持低位震荡。

铁矿石

• 期价：主力合约低位整理，750一线阻力明显。
• 供应：全球发运量回升，47港到港量维持高位。
• 需求：铁水产量高位运行，库存持续累库，短期偏弱运行。

焦炭与焦煤

• 焦炭：主力合约震荡走高，第九轮提涨启动，但钢厂暂未接涨。
• 焦煤：主力合约企稳回升，供需维持紧平衡，价格高位震荡。
• 关注点：钢厂利润修复、铁水产量变化及煤矿复产节奏。

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农产品

豆粕

• 期价：震荡偏弱，巴西大豆到港增加，国内库存上升。
• 美豆：优良率下降，天气隐忧初现，7-8月关键生长期需关注天气变化。
• 支撑因素：中国采购预期明确，美豆压榨强劲。

菜籽类

• 期价：震荡运行，菜粕库存回升，但下游采购谨慎。
• 天气影响：加拿大与欧洲菜籽产区天气风险降低，但供应仍偏宽松。

棕榈油

• 期价：震荡偏强，受国际原油回落及生物柴油政策影响。
• 库存：国内库存仍处高位，制约价格上行空间。

豆油

• 期价：低位震荡偏强，供应端收紧。
• 库存：国内库存止降转升，进入累库周期。
• 支撑因素：阿根廷出口税下调，豆油价格优势增强。

生猪

• 期价：震荡偏强，现货均价小幅下跌。
• 供需：养殖端随行出栏，预计价格震荡上行。

鸡蛋

• 期价：偏强运行，现货均价下跌，但基差修复。
• 成本支撑：饲料原料价格高位，养殖成本支撑蛋价。

玉米

• 期价：低位震荡，现货均价下调。
• 库存：饲料企业库存下降，但整体供应偏紧。

棉花

• 期价：震荡偏强，受美棉反弹影响。
• 供需：全球供应预期收紧，国内商业库存去化。
• 关注点：7-8月青黄不接窗口，现货基差维持高位。

白糖

• 期价：低位震荡偏强，受巴西港口等待装运船只增加影响。
• 库存：国内现货库存压力大，需求端支撑有限。

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风险提示与免责声明

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