机械设备行业：贸易战停火悲观情绪改善，继续推荐工程机械及石化产业链-20180520-东北证券-13页-1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业的市场表现、核心观点及投资组合，重点涵盖中美贸易战、油服行业、工程机械行业、工业机器人及自动化行业、煤机行业、半导体设备行业、核电行业、轨交&电梯行业等多个细分领域。整体来看，行业在政策支持、市场需求回升、技术进步等因素推动下，呈现出积极的发展态势。

主要观点

中美贸易战

• 中美贸易战停火，缓解了市场对相关板块的悲观预期。
• 国产设备出口体量较小，主要市场集中在东南亚、非洲和中东。
• 对美销售占比高的行业包括手工具、高空作业车和部分零部件企业，部分企业已在美国设厂对冲政策风险。
• 建议重点关注浙江鼎力、恒立液压、豪迈科技、巨星科技等企业。

油服行业

• 油价上涨已传导至油服企业的营收和净利润增长，行业复苏明显。
• 国内“三桶油”资本开支触底反弹，预计旗下油服企业2018年收入增长30%-50%。
• 推荐标的：杰瑞股份、海油工程，建议关注石化机械、中海油服、石化油服。

工程机械行业

• 4月挖机销量同比大增85%，1-4月累计销量增长58%，行业景气度持续。
• 中大挖销售占比提升，终端供不应求，预计短期供不应求状态不会改变。
• 未来受益于规模效应和历史包袱处理，盈利能力有望提升。
• 推荐标的：三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工。

工业机器人及自动化行业

• 下游企业盈利能力提升，自动化改造意愿增强。
• 人工成本上升倒逼企业加快自动化进程。
• 核心零部件国产化加速，成本改善显著，提升工业机器人性价比。
• 国内企业正向一般工业领域拓展，建议关注埃斯顿、机器人、拓斯达、中大力德、华中数控。

煤机行业

• 煤机行业继续向好，订单饱满，产能持续提升。
• 建议重点关注郑煤机，继续给予“买入”评级。

半导体设备行业

• 中芯国际与大基金等成立半导体产业基金，推动行业快速发展。
• 半导体行业研发投入持续加大，研发强度远超A股平均水平。
• 推荐标的：北方华创、晶盛机电、长川科技、精测电子、昊志机电、克来机电。

核电行业

• 三门1号机组预计下周装料，核电重启预期增强。
• 2020年目标每年新增6-8台机组，核电设备市场前景广阔。
• 建议关注应流股份、台海核电等设备类企业。

轨交&电梯行业

• 行业中长期趋势向上，铁路投资维持高位，轨交设备企业受益。
• “加装电梯”首次写入政府工作报告，电梯行业受益。
• 推荐标的：中国中车、康尼机电、康力电梯、广日股份、上海机电。

关键信息

本周核心投资组合

• 三一重工、建设机械、科达洁能、杰瑞股份、浙江鼎力、郑煤机、恒立液压、北方华创

重点公司财务数据（部分）

行业数据概览

• 成分股数量：369只
• 总市值：28985亿元
• 流通市值：17567亿元
• 市盈率：22.20倍
• 市净率：1.68倍
• 行业总营收：14362亿元
• 行业总净利润：791亿元
• 行业资产负债率：62.27%

行业表现

• 上周机械设备行业市盈率为33.4031。
• 机械设备行业10个重点子行业中，有4个处于下跌，跌幅前三为轨交、电梯、核电设备。
• 有6个行业增长，其中工程机械增长0.83%，增幅最大。

本周行业新闻

1. 雄安新区绿色环保拆除启动：建筑垃圾100%循环再生利用，拆除效率提升。
2. 2018年5月中国工程机械市场指数CMI同比降低2%：市场仍保持较高景气。
3. 2018年4月新能源车销量环比上涨31%：增长势头强劲，纯电动占比77%。
4. 2018年1-4月全国固定资产投资同比增长7%：经济持续增长。
5. 2018年4月推土机销量同比增长44.4%：行业保持上升趋势。
6. 2018年4月装载机销量同比增长50%：出口量也同步增长。
7. 2018年1-4月新能源汽车产销分别增长142%和149%：远超预期。

下周重点公告及事项

• 海得控制、富瑞特装、新天科技、拓斯达、永利股份、长园集团、弘亚数控、应流股份、杰克股份、亚翔集成、中国中车、众合科技等公司将发布重要公告。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业投资评级

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，具有丰富行业研究经验。
• 张晗：东北证券机械行业研究助理，美国杜兰大学金融学硕士。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容及观点仅反映发布当日判断，可能发生变化。
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