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港股市场策略周报总结（2025.7.14-2025.7.20）

市场表现回顾

本周港股受中美关系缓和、官方反内卷政策及南向资金持续流入推动，科技股领涨。恒生综指上涨3.31%、恒生指数上涨2.84%、恒生科技指数上涨5.53%。多数行业板块收涨，仅地产建筑业小幅下跌-0.4%。医疗保健业和可选消费行业表现突出，周涨幅分别为12%和6%以上。

估值水平

恒生综指的5年PE分位点达79%，估值水平高于5年均值。

回购统计

本周回购金额为10.6亿港元，较上周大幅下降48.2%。汇丰控股（0005.HK）回购金额最高，达7.2亿港元；友邦保险（1299.HK）排第二，为1.7亿港元。金融行业主导回购活动，但公司数量从上周的52家减少至43家。

南向资金走向

港股通本周净买入额最大的公司包括美团-W和建设银行，净买入金额分别为41亿元和30.64亿元港元；净卖出以腾讯控股和小米集团-W为主，净卖出额超过19亿元港元。

宏观环境跟踪

基本面：6月出口数据超预期增长5.8%，受抢出口因素拉动；社融和信贷数据强劲，但消费和投资仍疲软。政策上，强调反内卷，扩大内需；资金面：美国通胀反弹（6月CPI同比增长2.7%），关税影响显现，降息预期受压。外部风险包括中美贸易争端升级。

展望

建议配置汽车、新消费、创新药、科技等高景气板块，以及低估值国央企红利板块和香港本地红利股。需警惕中美贸易不确定性，避免高美业务敞口。整体市场情绪偏观望，基本面和政策支持下但持续性待观察。

本总结基于报告内容提炼，数据来源包括Wind和财联社等。