20250914-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_22页_1mb

港股市场策略周报总结

市场表现回顾

本周港股市场受南向资金、降息预期和科技权重推动，出现强劲涨势，恒生综合指数涨4.07%，恒生指数涨3.82%，恒生科技指数涨5.31%。多数一级行业板块收涨，原材料行业涨幅超6%，科技板块在阿里和腾讯的带领下同样涨超6%，地产建筑和可选消费板块涨幅超过5.5%。整体估值方面，恒生综指的5年PE（TTM）分位点达82.57%，估值水平超过5年均值。

宏观环境分析

基本面：中国经济数据显示8月进出口不及预期，出口增长4.4%、进口增长1.3%，但金融数据符合预期，存款搬家入股市趋势持续；政策方面，稳增长促销费措施推进，市场投注AI+制造和消费提振。资金面：美国非农就业数据年度下修超90万人，远高于预期，CPI数据符合预期，显示通胀可控，利好美联储降息；南向资金持续净流入。情绪面：市场虽因资金和行情强劲，但对基本面担忧未减。

港股展望与板块建议

未来展望：基本面虽有亮点但整体偏弱，政策面和资金面支撑市场情绪，但需警惕中美贸易争端。建议重点关注高景气度且受益政策的板块如汽车、新消费、创新药和科技；同时配置低估值国央企红利板块和受益降息的香港本地银行、电信及公用事业红利股。回避对美业务敞口较大的行业，以防潜在风险。

风险提示

需注意美国劳动力市场走弱及通胀动态对降息的影响，中美贸易摩擦可能带来不确定性。