2021-11-10-上交所-灿勤科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_461页_5mb

报告摘要

江苏灿勤科技股份有限公司股票发行及上市总结

核心内容

江苏灿勤科技股份有限公司（以下简称“发行人”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为10,000.00万股，占发行后总股本的25.00%。每股面值为人民币1.00元，发行价格为10.50元，发行后总股本为40,000.00万股。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。募集资金总额为105,000.00万元，募集资金净额为97,426.60万元。

主要观点

市场风险提示
科创板市场具有较高的投资风险，发行人具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者需充分了解相关风险。
业绩下滑风险
发行人2020年营业收入和净利润大幅下降，2021年1-9月预计延续下滑趋势。公司业绩增长主要依赖于华为订单，未来若华为市场份额下降或订单减少，将对公司业绩造成重大影响。
客户集中风险
公司销售收入高度依赖于第一大客户华为，2020年来自华为的收入占比达91.34%。同时，公司应收账款客户集中，华为及其关联企业占比较高，存在客户经营恶化导致回款风险。
国际贸易摩擦风险
美国政府将华为及其关联企业列入“实体清单”，可能影响公司对华为的供货和订单。此外，美国政府的政策也可能通过产业链传导影响公司其他客户和供应商。
市场竞争加剧风险
随着市场竞争加剧，传统金属腔体滤波器企业已进入陶瓷介质滤波器市场，可能削弱公司的先发优势和市场份额。
产品价格和毛利率下降风险
公司主要产品陶瓷介质滤波器销售单价和毛利率持续下降，若无法有效降低成本或开发新产品，将对公司的盈利能力造成影响。
技术升级和产品迭代风险
通信技术发展迅速，若公司不能及时跟进技术升级，可能失去市场竞争力，影响持续盈利能力。
核心技术失密及技术人员流失风险
公司拥有多项核心技术，若核心技术泄密或技术人员流失，将影响其研发能力和市场竞争力。
实际控制人不当控制风险
实际控制人朱田中、朱琦、朱汇合计控制公司95.42%的股份，尽管公司已建立治理架构，但仍存在损害中小股东利益的风险。
哈勃投资持股情况
哈勃投资持有公司4.58%的股份，与华为同属华为投资控股有限公司。哈勃投资承诺在上市后36个月内不转让股份。

关键信息

发行概况

发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行相结合。
发行日期：2021年11月5日。
上市地点：上海证券交易所科创板。
战略配售：中信建投证券子公司中信建投投资有限公司参与战略配售，获配400万股，限售期24个月。

财务数据

2021年1-6月：营业收入18,633.55万元，净利润5,654.06万元，扣非净利润4,158.95万元。
2020年度：营业收入104,210.81万元，净利润26,633.40万元，扣非净利润40,262.31万元。
2019年度：营业收入140,841.01万元，净利润74,533.45万元，扣非净利润71,710.57万元。
2018年度：营业收入27,121.86万元，净利润7,794.42万元，扣非净利润9,387.11万元。

业务与技术

主营业务：微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售，产品包括介质波导滤波器、TEM介质滤波器、介质谐振器、介质天线等。
主要客户：华为、康普通讯、罗森伯格、中国电科、大唐移动等。
核心技术：先进微波介质陶瓷材料配方及制备技术、高性能介质波导滤波器技术、超大尺寸介质滤波器制造及安装技术等。
产品特点：具备高品质因素（Q值）、低插损、低温漂、体积小、轻量化、低成本等优势。

发行后财务指标

发行后每股净资产：5.02元/股。
发行后每股收益：0.67元/股。
发行后市净率：2.09倍。

结构清晰

发行概况：包括发行股票类型、数量、价格、上市地点等。
重大事项提示：涵盖业绩下滑、客户集中、国际贸易摩擦、市场竞争、产品价格下降、技术升级、核心技术失密、应收账款集中、实际控制人风险、哈勃投资持股等。
财务数据：详细列明各期财务指标及趋势分析。
业务与技术：介绍公司主营业务、产品结构、客户情况、技术优势及未来发展方向。

总结

江苏灿勤科技股份有限公司在科创板上市，面临诸多市场和经营风险。公司业绩增长依赖于华为订单，且产品销售单价和毛利率持续下降，需关注市场竞争加剧及国际贸易摩擦对公司的影响。公司技术先进，拥有多项核心技术，但存在核心技术失密及技术人员流失的风险。同时，公司需应对应收账款客户集中及实际控制人不当控制的问题。公司已制定多项承诺和措施，以保障投资者权益和公司治理，未来需通过持续研发和市场拓展应对挑战，实现业绩增长。

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