20130901-兴业证券-上海自贸区概念延至旅游个股_锦江_国旅受益_14页_1mb

餐饮旅游行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2013年9月1日，主要分析了餐饮旅游行业的表现、重点公司动态、行业估值及未来展望。报告指出，尽管行业整体面临一定压力，但部分公司表现优异，受到市场关注。

主要观点

• 行业表现：本周餐饮旅游板块上涨2.97%，相对全部A股的超额收益为1.93%。
• 重点个股表现：
  • 锦江股份涨幅最大，达18.30%。
  • 北京旅游和中国国旅分别上涨14.64%和11.04%。
  • 宋城股份、华天酒店和大连圣亚跌幅较大，分别为-7.57%、-3.13%和-2.26%。
• 行业动态：
  • 丽江市7月接待游客164万人次，同比增长5.99%。
  • 三亚免税店在9月1日至29日期间推出贴税优惠，部分品牌低至1折。
  • 十一黄金周机票预定量同比增长20%，热门目的地包括成都、西安、三亚和厦门。
  • 国家旅游局数据显示，1~7月入境旅游人数同比下降2.88%，旅游外汇收入同比下降5.72%。
• 上市公司动态：
  • 中国国旅2013半年报显示，净利润同比增长41.52%，营收增长13.58%。
  • 腾邦国际半年报净利润同比增长37.6%，营收增长66.14%。
  • 峨眉山A调整非公开发行底价，募集总额不超过4.8亿元，用于峨眉山旅游文化中心建设等项目。
• 行业估值：
  • 截止8月30日，旅游重点公司（17家）市盈率（TTM）为30x，相对全部A股的溢价率为262%，较历史均值溢价约46%。
  • 景区类公司PE为28x，非景区类公司PE为30x。
  • 旅游重点公司整体估值较04~13年历史均值折价约18%。

关键信息

• 推荐个股：丽江旅游、宋城股份、中国国旅。
• 盈利预测与投资评级：
  • 中国国旅：预计2013年EPS为1.39元，PE为26x，维持“买入”评级。
  • 宋城股份：预计2013年EPS为0.54元，PE为31x，维持“增持”评级。
  • 丽江旅游：预计2013年EPS为0.85元，PE为16x，维持“增持”评级。
• 未来一周大事记提醒：
  • 9月2日和3日：黄山旅游召开股东大会。
  • 9月4日和5日：世纪游轮进行股东大会股权登记和会议登记。
  • 9月6日：世纪游轮召开股东大会。
• 风险提示：
  • 灾害气候和疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大负面影响。
  • 公司治理风险。
  • 二级股票市场的系统性风险。

投资建议

• 行业评级：推荐，认为行业表现优于市场。
• 公司评级：买入、增持，分别适用于表现优异和具有增长潜力的公司。

附注

• 分析师：刘璐丹（liuld@xyzq.com.cn）
• 研究助理：王晓明（wangxm@xyzq.com.cn）
• 数据来源：WIND，兴业证券研发中心，上海证券交易所，深圳证券交易所
• 机构销售经理联系方式：详见报告中的表格。

表格摘要

表1：本周旅游个股涨跌幅

表2：本周各子行业动态

• 地区旅游统计：
  • 丽江市7月接待游客164万人次，同比增长5.99%。
  • 玉龙雪山景区6月1日至8月20日进山人数为101万人次，同比增长20.33%。
  • 泸沽湖景区7月接待游客3.9万人次，同比增长0.68%。
• 旅游行业动态：
  • 国家旅游局数据显示，1~7月入境旅游人数同比下降2.88%，旅游外汇收入同比下降5.72%。
  • 三亚市物价局要求“十一”期间旅游饭店价格以去年同期为基准，下降幅度不低于10%。
  • 腾邦国际、全聚德等公司发布半年度报告，显示不同程度的业绩变化。

表3：本周上市公司重点公告/点评

• 中国国旅：
  • 半年报：EPS0.91元，营收78.46亿元，净利8.05亿元。
  • 董事会审议通过向中免集团增资议案。
• 腾邦国际：
  • 半年报：EPS0.33元，营收1.8亿元，净利3990万元。
• 华天酒店：
  • 半年报：EPS0.087元，营收9.04亿元，净利6260万元。
  • 预计前三季度净利同比增长60%-101%。
• 峨眉山A：
  • 调整非公开发行股票方案，募集总额不超过4.8亿元。
  • 将召开2013年第二次临时股东大会。

表4：重点公司盈利预测及评级

表5：近期重点推荐个股及推荐理由一览