20141116-兴业证券-餐饮旅游_锦江股份停牌_沪港通标的接棒_13页_869kb

锦江股份停牌，沪港通标的接棒

核心内容概述

本报告发布于2014年11月16日，主要分析了餐饮旅游行业的市场表现及重点个股的动态情况。尽管行业指数下跌1.75%，但板块相对于全部A股仍保持0.23%的超额收益。部分重点公司股价表现亮眼，如黄山旅游、中国国旅等，但也有部分公司如腾邦国际、国旅联合等出现较大幅度下跌。

主要观点

• 市场表现：本周餐饮旅游板块整体表现优于大盘，尽管行业指数下跌，但部分个股涨幅显著。
• 政策利好：国家主席习近平在APEC工商领导人峰会上提到，未来5年出境旅游人数将超过5亿人次，推动行业增长。
• 行业动态：途牛、如家、华住等公司业绩增长显著，其中途牛净收入同比增长85.6%；如家和华住酒店第三季度营收分别增长7.9%和21%。
• 上市公司动态：锦江股份因重大事项继续停牌；多家公司召开股东大会，调整激励计划；部分公司进入股权激励阶段。
• 估值情况：旅游重点公司市盈率（TTM）为35X，相对全部A股溢价率为276%，略高于历史均值。

关键信息

重点公司及评级

• 黄山旅游：13A EPS 0.31，14E EPS 0.52，PE 48X，评级：增持
• 中青旅：13A EPS 0.77，14E EPS 0.75，PE 23X，评级：增持
• 宋城演艺：13A EPS 0.55，14E EPS 0.71，PE 36X，评级：增持
• 中国国旅：13A EPS 1.41，14E EPS 1.43，PE 27X，评级：增持
• 三特索道：13A EPS 0.22，14E EPS 0.25，PE 87X，评级：增持
• 全聚德：13A EPS 0.39，14E EPS 0.52，PE 38X，评级：增持
• 丽江旅游：13A EPS 0.69，14E EPS 0.62，PE 23X，评级：增持
• 峨眉山A：13A EPS 0.49，14E EPS 0.71，PE 27X，评级：增持
• 锦江股份：13A EPS 0.63，14E EPS 0.66，PE 38X，评级：增持
• 桂林旅游：13A EPS 0.03，14E EPS 0.04，PE 209X，评级：增持
• 张家界：13A EPS 0.16，14E EPS 0.27，PE 29X，评级：增持
• 腾邦国际：13A EPS 0.74，14E EPS 1.02，PE 25X，评级：增持
• 首旅酒店：13A EPS 0.51，14E EPS 0.54，PE 30X，评级：增持
• 世纪游轮：13A EPS 0.08，14E EPS 0.35，PE 90X，评级：增持
• 金陵饭店：13A EPS 0.24，14E EPS 0.17，PE 71X，评级：增持

行业动态

• 政策支持：APEC会议提出未来5年出境游将超5亿人次，利好行业增长。
• 市场表现：APEC假期期间北京出游人数同比增长500%，三亚成为人气王。
• 企业动态：如家、华住等经济型酒店业绩稳健，部分公司开始布局中档市场。
• 在线旅游：途牛净收入增长显著，去哪儿网启动项目孵化资金计划。

上市公司事件

• 锦江股份：因重大事项继续停牌，涉及收购喜达屋资本集团相关股权。
• 北京旅游：调整限制性股票激励计划，授予数量由1800万调整为1400万。
• 国旅联合：召开2014年第二次临时股东大会，筹划重大资产重组。
• 众信旅游：通过限制性股票激励计划等议案，进入股权激励阶段。

未来一周大事提醒

• 11月17日：首旅酒店复牌
• 11月18日：金陵饭店股东大会会议登记起始/截止
• 11月21日：华天酒店股东大会股权登记，金陵饭店股东大会召开

风险提示

1. 非可控因素：灾害气候、疫情等可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险：部分公司治理结构存在不确定性。
3. 系统性风险：二级市场波动可能影响个股表现。

投资策略

• 重点推荐公司：黄山旅游、中青旅、中国国旅、宋城演艺、桂林旅游、张家界、腾邦国际、首旅酒店、世纪游轮、金陵饭店等。
• 估值分析：旅游行业整体估值溢价率较高，未来存在较大上涨空间。
• 行业评级：推荐，认为行业相对表现优于市场。

行业投资建议

• 推荐：旅游行业整体表现优于市场，具备长期增长潜力。
• 增持：重点公司具备良好的盈利能力和增长前景，建议投资者关注。

总结

本报告全面分析了2014年11月16日餐饮旅游行业的市场表现、政策动态、企业动态及投资建议，重点公司普遍获得“增持”评级，行业整体估值处于较高水平，未来增长空间较大。同时，报告提示了潜在的风险因素，包括非可控因素、公司治理和系统性风险。投资者应关注重点公司动态及行业发展趋势，合理配置投资组合。